Может ли огромная публичная компания манипулировать отчетностью? Конечно же, да!!! И прямо сейчас мне кажется, что инвесторов пытается ввести в заблуждение огромный публичный МТС.
Берем отчетность и презентацию и видим:
— стремительный рост процентных расходов. Уже почти 40 млрд в квартал и 75 млрд по итогам полугодия. Суммарные процентные расходы явно целят на 150+ млрд по итогам года;
— сама же компания честно пишет про отрицательный FCF на -16 млрд. То есть деньги из компании уходят, а не приходят.
— я уж не буду писать про дивиденды, которые отнимут еще 70 млрд в следующем квартале. Прикрыть эту огромную дыру в капитале просто нечем.
Я обратил внимание на другое. Капекс стабилен, FCF отрицательный, процентные расходы огромные и продолжают расти. Но при этом в презентации компания пишет про сокращение чистого долга!!! Что за чудеса? Как долг может сократиться, когда ты работаешь в убыток??
Открываем баланс и видим, что рост общего долга на 37 млрд сначала года перекрыт резким рост краткосрочных фин вложений. И да, если их учесть, то долг действительно даже сократился с начала года. Вот только эти фин вложения, это те самые ОФЗ, которые себе на баланс накупил банк. Эти активы они даже не совсем принадлежат банку (так как против них есть пассивы — депозиты и клиентские остатки), и уж точно не принадлежат МТС.
Я делаю вывод, что ситуация с долгом настолько плохая, что менеджмент начинает манипулировать отчетностью. ПРодолжаем наблюдение!
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба