Всё быстро меняется. Рынок снова пошёл вниз. У быков остался последний козырь

$€ Обстоятельства быстро меняются. Геополитические события развиваются как в захватывающем кино. Однако, сегодня эту тему предлагаю почти не трогать. Только в самом начале, и совсем чуть-чуть.

Технический анализ и фундаментальная картина сегодня будет главной темой. Как и полагается на биржевом обзоре. Поехали...

Переговорный тупик. Всё быстро меняется.
➡️Как и следовало ожидать, переговоры зашли в очередной тупик. Точнее, они и не выходили от туда. Но настойчиво делался вид, что почти договорились.

Однако, много раз уже говорил, что переговорные позиции слишком далеки. Как говорят при разводе - непреодолимые разногласия. В таких обстоятельствах договорится без принципиальных уступок невозможно. А уступать никто не собирается. Отсюда и тупик.

При этом важно отметить, попытки сделать вид, что почти договорились - никуда не денутся. Соответственно и спекулятивные реакции в обе стороны никуда не денутся. Пока на фоне очередной переговорной неудачи, рынок повезли вниз. Главный позитив во всём этом - не желание вводить новые финансовые ограничения. Но это было понятно ещё несколько месяцев назад. Писал об этом отдельно у себя в Telegram.

Техническая картина.
📉Технически индекс ММВБ движется по привычному маршруту. Как автобус, который останавливается в одних и тех же местах.

Уровень 2980 был препятствием, как обычно. Далее была очередная попытка сходить на главный уровень сопротивления - 3070 пунктов. На это сил явно не хватило.

Теперь при движении вниз, рынок зацепился за уровень 2880+- пунктов. Тут снижение остановилось. Если (когда) его пройдём, далее очередное сопротивление на 2780+-.

При этом отчётливо видно, как отработала локальная фигура бриллиант. Писал о ней отдельно в своём Telegram канале. Однако так как как эта фигура на часовике (младший таймфрейм) то говрит она только о локальном движении. Далеко идущие выводы по ней делать не стоит.

Что касается волатильности, то она будет только нарастать. Движение вверх-вниз будут ещё сильнее. Осенью будет особенно весело.

Фундаментальная картина.
➡️Сегодня будет не совсем привычное обсуждение. Поговорим про конкретные компании-эмитенты. Последние недели были насыщенными, с точки зрения корпоративной информации.

Татнефть.

Одна из лучших голубых фишек на нашем рынке сбавляет обороты. При текущей цене акций, див доходность резко снизилась. На днях были рекомендованы дивиденды в размере 14,4 рублей на акцию, за первое полугодие.

А как вы думаете, какой был дивиденд за аналогичный период 2024 года? Там было 38,2 рубля. Как говорится - почувствуйте разницу. При этом акции примерно на одном и том же уровне тогда, и сейчас. Получаем резкое снижение див доходности. Либо, в ближайшее время получим снижение стоимости акций.

Откуда такой результат? Всё просто - снижения цен на нефть и крепкий рубль. Всё на поверхности.

Новатэк.

Тоже рекомендовал промежуточные дивиденды. И тоже низкая див доходность. Около 3%. Хотя, если сравнивать с Татнефтью, то есть небольшой плюс в том, что доходность не снижается. Тоже самое было и в прошлом году.

Банк Санкт-Петербург.

Это не очень популярная акция. Но её стоит затронуть. Только совсем недавно писал удивлённый пост, где спрашивал у подписчиков про этот банк. Почему, мол, его акции без остановки растут и растут? Что в них такого?

С тех пор прошло несколько недель, и акции обвалились уже на 10%. Там вышла не очень хорошая отчётность, а дивиденд рекомендовали (16,1 рубля) существенно ниже, чем ждали (около 30 рублей).

Чем интересен этот эмитент? В отчётности видно, что банк увеличил отчисления под резервы. Это значит, что у банка растут "плохие кредиты". Это по сути первый банк, который снизил свои финансовые показатели из-за проблем заёмщиков.

Мы много видели информации о просрочках и росте задолженности по всем видам кредитов. Однако раньше эта статистика была, как бы в отрыве от банков. Просрочки росли, а банкам хоть бы хны. И вот только сейчас мы видим, как проблемные кредиты снижают дивидендную доходность у банков.

Справедливости ради стоит отметить, что по Сбербанку такого мы пока не видели. А МТС банк и Т-технологии выдали хорошие финансовые результаты по итогам второго квартала. Поэтому можно говорить, что корпоративные результаты противоречивы.

Политика ЦБ - последний козырь быков.
В этой ситуации, продолжение снижения ставки (желательно такими же темпами) является единственным понятным положительным фактором для фондового рынка.

Продолжение смягчения ДКП от ЦБ РФ будет иметь тройной эффект.

Улучшение ситуации доступностью кредитов и снижения расходов бизнеса.
Ослабление рубля
Снижения привлекательности ОФЗ и банковских вкладов, что высвободит деньги в сторону акций.

Заседание 12 сентября. И рынок скоро начнёт это отыгрывать. Сначала могут быть ожидания, затем уже по факту действий. Уже совсем скоро пойдут комментарии от ЦБ. На мой взгляд, там возможны любые варианты.

И несмотря на дефляцию в течении последних пяти недель не думаю, что продолжение снижения ставки гарантированно. Свои аргументы на эту тему уже писал не раз.

Итоги.

Ситуация негативная. Хотя при некоторых обстоятельствах возможен рост. Я продолжаю смотреть на рынок негативно. На мой взгляд вероятность продолжения снижения - 70%. За рост - 30%.