Акции с высоким моментумом (momentum stocks - бумаги, продемонстрировавшие устойчивый рост несколько кварталов подряд, несмотря на все негативные факторы) в последние недели оказались под давлением. К акциям momentum можно отнести: чипмейкеров, «великолепную семерку», наиболее популярные бумаги среди розничных инвесторов, множество технологических имен. Текущее падение может стать хорошей возможностью для их покупки, считают аналитики Goldman Sachs, учитывая исторические примеры восстановления.
Динамика и разворот
Резкое снижение акций открывает окно для входа в стратегию моментума, если не последует затяжной распродажи, вызванной слабыми результатами крупнейших технологических компаний, считают стратеги. Ранее аналогичные падения в корзине Goldman High Beta Momentum в 80% случаев сменялись ростом уже на следующей неделе. Средняя доходность составляла 4.5% за этот период и более 11% в течение месяца.
Текущая коррекция отличается от других тем, что падение вызвано не ростом коротких позиций, а закрытием длинных позиций, прежде всего в бумагах компаний, связанных с ИИ. С 6 по 19 августа индексная корзина упала на 13%, откатившись от исторических максимумов. Среди крупнейших снижений - Palantir #PLTR (-12%), AMD #AMD и #SMCI (-6%). Nvidia #NVDA, потерявшая лишь -2.8%, оказала значительное давление на рынок из-за своего веса в S&P 500 и Nasdaq 100.
Ряд индикаторов указывает на возможность разворота. Индексная корзина сейчас выглядит перепроданной и приблизилась к нижней границе ценового коридора, в котором она двигалась раньше, а также опустилась ниже 200-дневной скользящей средней - ключевой уровень поддержки.
Риски перевешивают?
Тем не менее, риски сохраняются. Nasdaq 100 торгуется с коэффициентом х27 к ожидаемой прибыли за 12 месяцев, почти на треть выше среднего исторического уровня, что подогревает опасения о переоценке. Дополнительный негатив внес отчет Массачусетского технологического института (MIT), согласно которому лишь 5% пилотных проектов в сфере генеративного ИИ приносят прибыль, тогда как большинство инициатив пока проваливаются.
Это уже четвертое падение корзины High Beta Momentum более чем на 10% в 2025 году, что отражает общую нестабильность стратегии. При этом акции с высоким моментумом остаются одними из самых дорогих по оценке на рынке, если сравнивать с другими бумагами.
Позиция Abeta Capital
💎 Мы продолжаем сохранять оборонительное позиционирование и не наращиваем позиции в американских акциях в большинстве портфелей. Хотя аргументы Goldman Sachs выглядят убедительными, мы пока остаемся в стороне от покупок из-за высоких рисков в краткосрочной перспективе. В канале, неоднократно подчеркивали риски со стороны макроданных, а также сезонности.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба