Выручка – снижается. Прибыль – в минус. Прогнозы – пересмотрены. Аренадата отчиталась за первое полугодие 2025 — и инвесторы явно ждали другого.
Акции теряют более 5% — слабая динамика для бумаги, которая и так падает 5 месяцев подряд.
Разбираемся, что случилось и как на это смотреть инвестору.
👀 Глянем цифры за январь-июнь:
➖выручка: 1,35 млрд ₽ (–42% г/г)
➖чистый убыток: 920 млн ₽ (в 2024 была прибыль 600 млн ₽)
➖свободный денежный поток (FCF): +100 млн ₽
➖чистый долг: отсутствует (денежная позиция: –500 млн ₽)
Компания корректирует прогноз на год: ожидаемый рост выручки — 20–30% вместо 40%+, заявленных на Дне инвестора в апреле.
Аренадата объясняет, почему такие результаты:
➖основная причина слабого отчета — неравномерность признания выручки. Продажи в этом бизнесе часто смещаются на второе полугодие
➖а вот затраты равномерные. Поэтому первая половина года всегда хуже
➖в компании сильно сократили планы по найму и рекламе, ужесточили контроль за расходами
Вроде бы всё логично. Но есть проблемы, которые инвестору нельзя игнорировать:
1️⃣ Снижение прогноза — важный триггер. Если на Дне инвестора звучит 40%, а через квартал уже 20–30%, то возникает вопрос к прозрачности и предсказуемости бизнеса.
2️⃣ Чтобы попасть в середину нового диапазона, выручка за второе полугодие должна вырасти на 67%. Иначе прогноз будет не выполнен. Инвесторы слабо верят в такой скачок, поэтому акции корректируются.
3️⃣ Компания ссылается на «рыночные условия» и «макро», но часть эффекта — банально от высокой базы 2024, когда перед IPO сознательно часть выручки переносили на 1-е полугодие
❓ А что с продуктами? Тут у Аренадаты всё в порядке:
➖облачная платформа Arenadata One — в реестре Минцифры
➖ есть проекты с ВТБ, включая единую систему анализа данных
➖идет развитие мастерданных: Arenadata инвестировала в платформу Harmony MDM, которая экономит время сотрудников и делает отчёты более точными
Итак, технологическая экспертиза — сильная. Но пока она не трансформируется в стабильные финрезультаты. И рынок это видит.
Что мы об этом думаем?
➖компания все еще не имеет долга, а сильная продуктовая линейка дают задел на будущее
➖возвращения зарубежных производителей ПО не ожидаем, им будет практически невозможно получить нужные сертификаты и соответствовать всем требованиям
➖догнать свои прогнозы компании станет еще сложнее. ИТ сектор и дальше замедляет свои темпы роста.
Если вне позиции — пока поводов для входа нет. Если держите эти бумаги — следует ждать отчет за второе полугодие
https://taplink.cc/investfuture.ru
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба