ЕвроТранс 28 августа может опубликовать финансовую отчетность за I полугодие 2025 г. по МСФО.
Чего ждать от отчета?
Мнение аналитиков БКС Мир инвестиций
• Выручка, по нашим расчетам, выросла на 13% год к году (г/г), до 93 млрд руб. Наибольший вклад мог внести розничный топливный сегмент.
• EBITDA может показать рост на 43% г/г, до 10,2 млрд руб., — темп роста может оказаться выше, чем у выручки на фоне активного роста высокомаржинальных сегментов. Рентабельность по EBITDA в таком случае вырастет на 2,3 п.п., до 11%.
• Чистую прибыль акционерам в I полугодии 2025 г. прогнозируем на уровне в 2,4 млрд руб., что на 9% выше показателя I полугодия 2024 г. Рентабельность при таком сценарии снизится на 0,1 п.п.
Сильный профиль роста сохранится в отчетном полугодии. Выручка будет сохранять повышательный тренд на фоне значительного роста розничных продаж топлива и новых нетопливных сегментов, на которые компания делает ставку в последние годы.
Отмечаем, что точно спрогнозировать объем выручки затруднительно из-за высокой волатильности выручки оптового топливного сегмента (крупнейшее направление компании). При этом этот показатель не сильно влияет на прибыль компании на фоне очень низкой маржинальности направления.
Темп роста прибыли будет ниже темпов роста показателя EBITDA из-за повышения ставки налогообложения с 20% до 25%, а также увеличения процентных расходов на фоне более высокой ключевой ставки в стране — 16% в среднем в I пол. 2024 г. против 21% в I пол. 2025 г.
У нас «Позитивный» взгляд, 29 августа совет директоров рассмотрит дивиденды за II квартал. В фокусе в текущей отчетности будут темпы роста ключевых финансовых показателей и дивидендная база. Одним из ключевых показателей также станет уровень долговой нагрузки, который, по нашим ожиданиям, по-прежнему находится на достаточно высоком уровне.
Компания продолжает активно привлекать фондирование для обеспечения своей инвестиционной программы, что будет выражаться в росте процентных расходов. Важный фактор для котировок — заседание cовета директоров по дивидендам за II квартал (год назад выплата составила 4,3 руб. за акцию).
Наша целевая цена составляет 220 руб. за акцию. Наш «Позитивный» взгляд основан на текущем невысоком уровне мультипликатора Р/Е от прогнозируемой прибыли за 2025 г. в 4,1х.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба