Компания Южуралзолото (ЮГК) опубликовала отчет по МСФО за I полугодие 2025 г.
Ключевые финансовые показатели за отчетный период в сравнении год к году
• Выручка выросла на 29,6% и составила 44,2 млрд руб. на фоне положительной динамики цен на золото и росте производства на 2% за отчетный период.
• Показатель EBITDA вырос на 8,5%, до 15,4 млрд руб.
• Рентабельность по EBITDA составила 34,8% против 41,6% за I полугодие 2024 г. на фоне роста затрат на оплату труда, связанных с увеличением количества сотрудников в Сибирском хабе, топливо, а также ремонт и обслуживание.
• Чистая прибыль выросла на 35,2% и составила 7,3 млрд руб. с учетом увеличения резервов по судебным искам.
• Чистый долг вырос на 3,3%, до 78,7 млрд рублей.
• Долговая нагрузка компании (чистый долг/EBITDA) не изменилась и осталась на уровне 2,2х.
Комментарий менеджмента
Артём Клёцкин, Финансовый директор ЮГК:
В первом полугодии мы показали сильную динамику по ключевым финансовым показателям несмотря на стадию восстановления производства на Уральском хабе. Достичь сильных результатов удалось благодаря благоприятной ценовой конъюнктуре, а также существенному росту производства в Сибирском хабе. В настоящее время проводится комплексный аудит текущей деятельности компании, результаты которого мы планируем опубликовать по факту завершения.
Взгляд БКС
Умеренно негативные результаты. Выручка выросла на 29% г/г и составила 44 млрд руб. Положительная динамика обусловлена ростом цен на золото в I полугодии 2025, ниже наших прогнозов на умеренные 5% (46 млрд руб.), EBITDA выросла на 9% до 15 млрд руб., а рентабельность составила 35%. Это ниже наших прогнозов на 13% (18 млрд), при этом рентабельность ниже наших прогнозов всего на 3 п.п. Скорректированная чистая прибыль сократилась на 31% и составила 4 млрд руб. Мы полагаем, что это связано с увеличением налога на прибыль и снижением EBITDA. Свободный денежный поток хуже наших ожиданий, на уровне -12 млрд руб, против наших прогнозов -1 млрд. Это связано с более слабыми результатами по EBITDA и оттоком оборотного капитала на уровне 4 млрд руб. На фоне слабого денежного потока произошел рост чистого долга на 3% до 79 млрд руб., против наших прогнозов в 72 млрд. Чистый долг/EBITDA составил 2,2х против наших прогнозов в 1,9х. Смотрим на отчетность умеренно негативно из-за более слабой EBITDA, денежного потока и роста чистого долга.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба