Помимо публикации полугодовой отчетности вышла новость, что компания погасит 76 млн квазиказначейских акций. Что бы это значило для акционеров Лукойла?
— Коротко по отчету. Выручка снизилась на 17% и составила 3,6 трлн руб. Помимо снижения цен на нефть и укрепления рубля компания столкнулась с трудностями в трейдинговом направлении. Лукойлу удалось подрезать крупные статьи операционных расходов, однако динамика выручки привела к падению EBITDA до 607 млрд руб. (-38%).
— Что же теперь будет с оценкой? Финансовые доходы принесли 56 млрд руб. после сокращения чистого денежной позиции с 1,1 трлн руб. до чуть более 200 млрд руб. (большая часть по-прежнему в валюте). Это привело к снижению чистой прибыли почти в 2 раза — до 287 млрд руб. Текущий EV/EBITDA = 3x — средний для отрасли. При гашении 76 млн акций оценка упадет до 2,7x.
OCF сократился на 9% при выросшем на 18% CAPEX. Скор. FCF упал до 309 млрд руб. При этом компания не будет учитывать расходы на выкуп собственных акций на 645 млрд руб. Пакет на балансе компании составил почти 106 млн шт., из которых не более 76 млн компания погасит. Также они не будут учитываться при распределении дивидендов.
👉 Ожидаемый дивиденд может быть до 532 руб. при выплате 100% чистой прибыли по РСБУ (при погашении 76 млн акций) или до 500 руб. при выплате 100% скорректированного FCF.
⭐️Мнение GIF
Сам отчет был ожидаемо не из лучших (проблемы во всей нефтянке). Однако компания приняла решение, повышающее акционерную стоимость — погашение выкупленных акций (котировки отреагировали ростом на 5% при таком-то вялом рынке). Держателей Лукойла ждет высокий дивиденд (компания не будет учитывать расходы на выкуп). Оцениваем это решение как наиболее позитивное для акционеров компании.
https://t.me/global_invest_fund
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба