Intel #INTC переживает период масштабных перемен, которые определяют её будущее место в глобальной индустрии. Компания стремится вернуть себе технологическое лидерство и усиливает сотрудничество с государственными и частными партнёрами. Однако успех зависит не столько от объёма инвестиций, сколько от способности реализовать амбициозные проекты без новых сбоев.
✅ Intel #INTC
• Целевая цена - $21, потенциал -15%
Новые инвестиции и участие государства
Администрация президента инвестировала $8.9 млрд в акции Intel, доведя общий объём господдержки до $11.1 млрд . В результате США получили около 9.9% акций, но без права участия в совете директоров. Одновременно SoftBank инвестировал $2 млрд, приобретя примерно 2% акций.
Эти шаги подчёркивают стратегическую значимость Intel, но также усиливают риски вмешательства государства: несмотря на формальное отсутствие контроля, такая доля может привести к новым требованиям и насторожить зарубежных партнёров, на которых приходится более 70% выручки компании.
Стратегический курс и трансформация
За последнее десятилетие Intel утратила лидерство в производстве передовых чипов, уступив TSMC и Samsung. В ответ был разработан план IDM 2.0, предполагающий одновременное развитие собственных производств, использование внешних мощностей и превращение Intel Foundry Services в глобального игрока на рынке контрактного производства.
С 2021 года компания инвестировала свыше $90 млрд в строительство и модернизацию фабрик в США и Европе и представила агрессивный план перехода на техпроцессы 18A и 14A. Новый CEO продолжил курс Пэта Гелсингера, но сделал акцент на снижении расходов и более консервативной оценке перспектив.
Ключевой вызов — успешный запуск 18A, который должен стать основой для нескольких поколений процессоров, включая линейку Panther Lake. Первые образцы уже направлены заказчикам, однако компания пока не смогла привлечь внешних клиентов. Это ставит под угрозу не только коммерческую эффективность 18A, но и планы по внедрению 14A. Доверие к Intel как к поставщику остаётся ограниченным: рынок помнит прежние задержки, а конкуренты предлагают более зрелые и надёжные решения.
Риски и внешние факторы
Даже при поддержке государства Intel сталкивается с серьёзными рисками реализации стратегии. Внутри компании — это необходимость синхронного развития собственных продуктов и сервисов, наращивания производства без сбоев и конкуренции в сегментах, где позиции AMD и NVIDIA продолжают укрепляться. Внешние факторы включают торговые ограничения США в отношении Китая, ограничения со стороны Японии и Нидерландов на поставку оборудования, а также ответные меры Пекина, касающиеся экспорта критически важных материалов.
Совместные проекты и перспективы
Помимо государственных инвестиций, важным направлением стала программа совместного финансирования с Brookfield Asset Management на $30 млрд для строительства фабрик в Аризоне. Intel сохраняет контроль над проектом, а партнёр берёт на себя значительную часть финансовых обязательств. Это снижает нагрузку на баланс, но увеличивает зависимость от внешнего капитала и ужесточает требования по выполнению контрактных обязательств.
💎 Несмотря на масштабные вложения и стратегическую поддержку со стороны государства и частных партнёров, Intel остаётся под давлением. Компания всё ещё отстаёт от лидеров отрасли, а её амбициозные планы по внедрению 18A и 14A сталкиваются с недостатком внешнего спроса и высокими операционными рисками. Дополнительное давление оказывают геополитическая нестабильность и напряжённость в цепочках поставок. Мы ожидаем от Intel сдержанных результатов в ближайшей перспективе на фоне нарастающих вызовов.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба