«М.Видео» #MVID (изначально «Мир Видео») была основана в 1993 году. Ещё несколько лет назад «М.Видео–Эльдорадо» #MVID был безусловным лидером в электронике. Компания собрала под своим крылом российский бизнес немецкой «Медиа Маркт», «Техносилу» и «Эльдорадо»», запустила омниканальность, а ее присутствие в ТЦ гарантировало трафик — это был настоящий якорь для арендаторов.
Сегодня у нас другая картина: выручка падает, убытки рекордные, долг неподъёмный, и все чаще слышны разговоры о возможной продаже «за долги».
Почему всё развалилось
1️⃣ Главный удар пришёлся на 2022–2023 годы. С полок ушли Apple, Samsung и LG, которые приносили до 70% выручки. Остатки распродали, а замещать пришлось через параллельный импорт и авансовые платежи → рабочий капитал рухнул, долг вырос.
2️⃣ Второй фронт — маркетплейсы. Ozon, Wildberries, Яндекс.Маркет удвоили продажи БТиЭ за два года. Зачастую, они предлагают ту же технику „в серую“ — без официальных поставок и сервисной поддержки, зато заметно дешевле. У покупателей выбор очевиден: зачем переплачивать в «М.Видео»?
3️⃣Третий фактор — высокая ставка. Техника — самый «кредитный» сегмент, а потребкредиты под 20%+ убили продажи в рассрочку.
В итоге классический ритейл проигрывает по всем фронтам: нет брендов, нет маржи, нет дешёвого кредита.
📉 Что показал последний отчёт (1П2025)
➖продажи: 217,7 млрд ₽ (–11,9% г/г)
➖выручка: 171,2 млрд ₽ (–15,2% г/г)
➖валовая прибыль: 27 млрд ₽ (–15,8%)
➖чистый убыток: 25,2 млрд ₽ (в 2,5 раза больше г/г)
➖долг: 165,6 млрд ₽
➖Debt/EBITDA: 2,9х даже после допэмиссии
Даже если убрать проценты по долгам (20,5 млрд ₽), компания всё равно остаётся в минусе. Это значит, что проблема не только в дорогих кредитах — сам бизнес уже не генерирует прибыль.
🤦♂️ Попытки спасения
Менеджмент пытается заткнуть дыры: закрывает убыточные точки, урезала штаб-квартиру на четверть, переводит доставку на СДЭК, запускает «компактные форматы» и новые онлайн-сервисы. Акционеры уже занесли 30 млрд ₽ на докапитализацию — но эта «помощь» растворилась за считаные месяцы.
🔮 Что дальше
Сценариев несколько:
— реструктуризация и новые допы — но это только продлит агонию,
— смена собственников — актив может уйти банкам или стратегу,
— кризисный вариант — банкротство.
Какая бы дорожка ни сработала, для действующих акционеров все они означают потерю стоимости.
Резюмируя
Бизнес-модель «М.Видео» не выдержала ни ухода ключевых брендов, ни давления маркетплейсов, ни дорогих денег. Компания остаётся убыточной даже без учёта процентов по долгам.
Да, менеджмент придумывает антикризисные планы, но на фоне падающей выручки и огромной долговой нагрузки веры в них всё меньше. Акции М.Видео сегодня — это скорее лотерея «доживёт ли бизнес до следующего года», чем инвестиция. Для тех, кто ищет стабильность и рост, это точно не тот кейс.
https://taplink.cc/investfuture.ru
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба