22 марта 2010 Admiral Markets
Обстановка потихоньку накаляется. На протяжение всей второй половины прошлой недели многие только и говорили о том, что ФедРезерв может в любой момент вновь пойти на повышение дисконтной ставки, однако неожиданного для многих в пятницу на этот шаг пошел Центральный Банк Индии, повысив основные ставки страны на 0,25%. После такого внезапного решения сразу появляются опасения относительно того, а не получится ли также с Fed или ЦБ Китая, которые также несколько раньше срока начнут проводит ужесточение денежной политики или повышение ставок. С учетом того, что Центробанк Индии в своем пятничном решении в значительной степени руководствовался текущей ситуацией с инфляцией в стране, открыто заявив в прилагающемся стейтменте, что ее уровень стал безапелляционным, то, наверное, риск досрочного закручивания гаек может быть в больше степени применим к ЦБ Китая, который, по нашим расчетам, в мае или июне начнет нас удивлять. В любом случае случившееся — это еще один «звоночек», который предвещает нам хорошую 20% коррекцию уже 1п10 в S&P500 и DAX от локальных экстремумов. Такой новостной фон также может заложить основу в спекуляции по поводу того, что ФРС все-таки внесет те или иные изменения в стейтменте в рамках заседания 27-28 апреля, либо мы увидим существенный рост числа «ястребов» в Fed.
Еще один нелицеприятный момент в начале недели — это очередные заявления канцлера Германии Ангелы Меркель о том, что инвесторам не стоит на этой неделе рассчитывать на то, что очередной саммит европейских лидеров (25/03) завершится принятием мер/пакета мер в поддержку Греции. В общем, на этом фланге мы имеем продолжающийся раздор или пропасть непонимания между Грецией и ключевыми лидерами Еврозоны. Как перспектива на этих или следующих выходных имеем возможность узнать о том, что помощь проблемной экономике окажет уже не сколько Европа, сколько Международный валютный фонд. Это риски уже повторного тестирования поддержки 1,3450-1,35 по EUR/USD, что мы собственно уже и увидели, либо снижения ниже нее к 1.30.
GBP
Если брать при этом отдельные точечные или локальные идеи, то внимание сейчас можно обратить также и на британский фунт, а вернее на те негативные прогнозы, которые по экономике Великобритании делает Британская Конфедерация Промышленников (CBI). Суть заявлений сводится к тому, что восстановление экономики региона будет гораздо медленнее в текущем году, чем ожидалось многими и составит, если брать динамику ВВП 0,3% в 1кв10, далее 0,4% во 2кв10 и 0,5% в третьем и четвертом кварталах. Все это можно свести к тому, что Банк Англии на протяжение всего 2010 года будет удерживать процентные ставки на текущем низком уровне 0,5%, что с учетом того, что ФедРезерв их, судя по всему, будет повышать, может означать сохранение давления на стерлинг в паре GBP/USD и ее последующее снижение ниже 1,50.
Помимо CBI, кстати, еще в конце прошлой недели во многом схожем ключе высказывался управляющий BOE Эндрю Сентанс, который и вовсе не исключал, что национальная экономика может вновь погрузиться в состояние рецессии.
«Масла в огонь» для британского фунта также может подливать еще проблема предстоящих выборов на Туманном Альбионе и опасения, что в новом парламенте не будет какого-либо большинства, что чревато новыми раздорами и противостояниями в политическом мире страны
РТС,ММВБ: тщетные усилия!
Вместо того, чтобы в очередной раз писать о том, что российский рынок акций — это хорошее минное поле, давайте попробуем подвести итоги и просто подсчитать все достижения первого квартала.
Цены на нефть. Они уже три месяца к ряду штурмуют сопротивление 80$ за баррель (с начала года WTI +1%), при этом на повестке дня у нас яма спроса и сильный доллар, что с дорогим сырьем явно не сочетается. Также отметим, американский фондовый индекс S&P500, который за неполный первый квартал вырос на 3,4%. Если брать отечественный фондовый рынок, то он по индексу ММВБ вырос на 3,7%, то есть показал довольно-таки слабую динамику, если учесть, что обычно на рост S&P500 на 1% мы реагируем динамикой +1,5%+2%. За это же время курс USD/RUR снизился на 3,2%, что, кстати, сопровождалось на FOREX ростом индекса доллара США за три месяца на 3,7%.
Получается, что рынок акций РФ за три месяца дал практически столько же сколько рублевый депозит в одном из российских банков. И это, как уже отмечалось, вполне возможно лучший в плане конъюнктуры квартал для ММВБ и РТС с учетом тех факторов риска, которые могут реализоваться в последующие месяцы. В общем, что же будет с РТС и ММВБ, когда конъюнктура изменится....? -30% или -40% от максимумов этого года?
Текущий рост по индексу ММВБ в район сопротивления 1480 пунктов мы склонны воспринимать сейчас как формирование «двойной вершины» 1300-1480 пунктов с последующим обвалом рынка к 1000-1100 пунктам в текущем году.
Из плохого:
Индия (неожиданное повышение процентных ставок, ужесточение денежной политики)
Китай (надувание «пузырей» во основных секторах экономики, ужесточение денежной политики)
ФРС (сворачивание QE, повышение ставок в 3кв10)
Греция (+Испания, Португалия, Италия, Ирландия)
Дубаи
Из хорошего:
Нефть 80$ за баррель по WTI и укрепление рубля
Восстановление мировой экономики
RUS equities
EPFR: пятую неделю подряд на рынок акций РФ отмечен приток иностранного капитала. Всего за последнюю неделю в фонды инвестирующие в Россию пришло 250$ млн против 410$ млн неделей ранее.
Сбербанк: Уралсиб — а) компания представила нейтральные рез-ты; ЧП оказалась на 5% выше консенсуса, однако ниже их собственного прогноза на 28%, так как аналитики не приняли во внимание возможные убытки по внеоборотными активам порядка 18 млрд рублей (переоценка недвижимости и обесценение прочих активов). б) Прогнозы менеджмента Сбербанка выглядят крайне консервативными. Портфель кредитов, предположительно, вырастет на 10%-15%, консенсус прогнозирует 17%; рентабельность будет сокращаться у Сбербанка, чистая процентная маржа может сжаться на 100-150 базисных пунктов. в) Опционная программа сейчас согласуется с менеджментом.
Сбербанк не исключает конвертации префов в обычку, но точно не говорит когда.
А.Кудрин: прирост объемов кредитования составит 5-10% в текущем году. Банк РФ наверняка продолжит снижать ставки в этом году.
Роснефть: Юкос Кэпитал добился в суде санкции на заморозку 648$ млн на счетах Роснефти в Великобритании.
Уралсиб советует покупать ЛСР 13,4$ и ПИК 6,3$. Интересен именно сегмент жилья экономкласса — данное жилье начнет оживать первым.
А.Кудрин не ждет скорого восстановления цен на недвижимость
RMG рекомендует покупать акции Северстали (потенциал 38%) и ММК.
Камаз лучше рынка на сообщениях о возможном СП с Китаем.
Unicredit понижает рейтинг Газпром нефти до «держать», цель снижена на 24% до 5,51$
http://www.admiralmarkets.com/ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Еще один нелицеприятный момент в начале недели — это очередные заявления канцлера Германии Ангелы Меркель о том, что инвесторам не стоит на этой неделе рассчитывать на то, что очередной саммит европейских лидеров (25/03) завершится принятием мер/пакета мер в поддержку Греции. В общем, на этом фланге мы имеем продолжающийся раздор или пропасть непонимания между Грецией и ключевыми лидерами Еврозоны. Как перспектива на этих или следующих выходных имеем возможность узнать о том, что помощь проблемной экономике окажет уже не сколько Европа, сколько Международный валютный фонд. Это риски уже повторного тестирования поддержки 1,3450-1,35 по EUR/USD, что мы собственно уже и увидели, либо снижения ниже нее к 1.30.
GBP
Если брать при этом отдельные точечные или локальные идеи, то внимание сейчас можно обратить также и на британский фунт, а вернее на те негативные прогнозы, которые по экономике Великобритании делает Британская Конфедерация Промышленников (CBI). Суть заявлений сводится к тому, что восстановление экономики региона будет гораздо медленнее в текущем году, чем ожидалось многими и составит, если брать динамику ВВП 0,3% в 1кв10, далее 0,4% во 2кв10 и 0,5% в третьем и четвертом кварталах. Все это можно свести к тому, что Банк Англии на протяжение всего 2010 года будет удерживать процентные ставки на текущем низком уровне 0,5%, что с учетом того, что ФедРезерв их, судя по всему, будет повышать, может означать сохранение давления на стерлинг в паре GBP/USD и ее последующее снижение ниже 1,50.
Помимо CBI, кстати, еще в конце прошлой недели во многом схожем ключе высказывался управляющий BOE Эндрю Сентанс, который и вовсе не исключал, что национальная экономика может вновь погрузиться в состояние рецессии.
«Масла в огонь» для британского фунта также может подливать еще проблема предстоящих выборов на Туманном Альбионе и опасения, что в новом парламенте не будет какого-либо большинства, что чревато новыми раздорами и противостояниями в политическом мире страны
РТС,ММВБ: тщетные усилия!
Вместо того, чтобы в очередной раз писать о том, что российский рынок акций — это хорошее минное поле, давайте попробуем подвести итоги и просто подсчитать все достижения первого квартала.
Цены на нефть. Они уже три месяца к ряду штурмуют сопротивление 80$ за баррель (с начала года WTI +1%), при этом на повестке дня у нас яма спроса и сильный доллар, что с дорогим сырьем явно не сочетается. Также отметим, американский фондовый индекс S&P500, который за неполный первый квартал вырос на 3,4%. Если брать отечественный фондовый рынок, то он по индексу ММВБ вырос на 3,7%, то есть показал довольно-таки слабую динамику, если учесть, что обычно на рост S&P500 на 1% мы реагируем динамикой +1,5%+2%. За это же время курс USD/RUR снизился на 3,2%, что, кстати, сопровождалось на FOREX ростом индекса доллара США за три месяца на 3,7%.
Получается, что рынок акций РФ за три месяца дал практически столько же сколько рублевый депозит в одном из российских банков. И это, как уже отмечалось, вполне возможно лучший в плане конъюнктуры квартал для ММВБ и РТС с учетом тех факторов риска, которые могут реализоваться в последующие месяцы. В общем, что же будет с РТС и ММВБ, когда конъюнктура изменится....? -30% или -40% от максимумов этого года?
Текущий рост по индексу ММВБ в район сопротивления 1480 пунктов мы склонны воспринимать сейчас как формирование «двойной вершины» 1300-1480 пунктов с последующим обвалом рынка к 1000-1100 пунктам в текущем году.
Из плохого:
Индия (неожиданное повышение процентных ставок, ужесточение денежной политики)
Китай (надувание «пузырей» во основных секторах экономики, ужесточение денежной политики)
ФРС (сворачивание QE, повышение ставок в 3кв10)
Греция (+Испания, Португалия, Италия, Ирландия)
Дубаи
Из хорошего:
Нефть 80$ за баррель по WTI и укрепление рубля
Восстановление мировой экономики
RUS equities
EPFR: пятую неделю подряд на рынок акций РФ отмечен приток иностранного капитала. Всего за последнюю неделю в фонды инвестирующие в Россию пришло 250$ млн против 410$ млн неделей ранее.
Сбербанк: Уралсиб — а) компания представила нейтральные рез-ты; ЧП оказалась на 5% выше консенсуса, однако ниже их собственного прогноза на 28%, так как аналитики не приняли во внимание возможные убытки по внеоборотными активам порядка 18 млрд рублей (переоценка недвижимости и обесценение прочих активов). б) Прогнозы менеджмента Сбербанка выглядят крайне консервативными. Портфель кредитов, предположительно, вырастет на 10%-15%, консенсус прогнозирует 17%; рентабельность будет сокращаться у Сбербанка, чистая процентная маржа может сжаться на 100-150 базисных пунктов. в) Опционная программа сейчас согласуется с менеджментом.
Сбербанк не исключает конвертации префов в обычку, но точно не говорит когда.
А.Кудрин: прирост объемов кредитования составит 5-10% в текущем году. Банк РФ наверняка продолжит снижать ставки в этом году.
Роснефть: Юкос Кэпитал добился в суде санкции на заморозку 648$ млн на счетах Роснефти в Великобритании.
Уралсиб советует покупать ЛСР 13,4$ и ПИК 6,3$. Интересен именно сегмент жилья экономкласса — данное жилье начнет оживать первым.
А.Кудрин не ждет скорого восстановления цен на недвижимость
RMG рекомендует покупать акции Северстали (потенциал 38%) и ММК.
Камаз лучше рынка на сообщениях о возможном СП с Китаем.
Unicredit понижает рейтинг Газпром нефти до «держать», цель снижена на 24% до 5,51$
http://www.admiralmarkets.com/ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter