Газпром завтра, 4 сентября, закрывает книгу заявок на 2-летние облигации в юанях с индикативным ежемесячным купоном не более 6,8% годовых, что соответствует доходности 7% с учетом реинвестирования купонов (аналог капитализации процентов по депозитам). Размещение и обращение ожидаются на Московской бирже, а торги начнутся 9 сентября, ориентировочно в 15:30.
Доходности облигаций в юанях самых надежных эмитентов на Мосбирже с рейтингом AAA, как у Газпром нефти, НОВАТЭКа, Полюса, ФосАгро, Сбера и Российской Федерации, составляют 4,5–5,5% на сроке 2 года и с дюрацией 1,9 лет, как видно на графике ниже.
Доходность выпуска до 3,3% за месяц
Ожидаем, что доходность нового выпуска будет около 5,5%, то есть на уровне годового Газпрома и на 0,5% выше среднего уровня для самых надежных эмитентов в юанях (Полюс, Металлоинвест, Газпром нефть).
Если купон будет 6,8%, то доходность составит 7%, тогда потенциал роста цены за месяц — 2,7% плюс купонный доход за месяц 0,6%, итого 3,3% за месяц.
Если купон будет 6,6%, то доходность составит 6,8%, тогда потенциал роста цены за месяц — 2,2% плюс купонный доход за месяц 0,5%, итого 2,8% за месяц.
Если купон будет 6,3%, то доходность составит 6,5%, тогда потенциал роста цены за месяц — 1,8% плюс купонный доход за месяц 0,5%, итого 2,3% за месяц.
Если купон будет 6,1%, то доходность составит 6,2%, тогда потенциал роста цены за месяц — 1,3% плюс купонный доход за месяц 0,5%, итого 1,8% за месяц.
Если купон будет 5,8%, то доходность составит 6%, тогда потенциал роста цены за месяц — 0,8% плюс купонный доход за месяц 0,5%, итого 1,3% за месяц.
Газпром добывает, транспортирует и перерабатывает газ и нефть
☑️Добыча нефти — сектор со средней стабильностью, так как есть ОПЕК+ и налоговая стабилизация. На добычу нефти приходится 40% выручки и EBITDA.
☑️Низкая долговая нагрузка: показатель Чистый долг/EBITDAза последние 12 месяцев с окончанием во II квартале 2025 г. составляет 1,8x. Значит, в идеальных условиях Газпром может погасить долг менее чем за 2 года.
☑️Сильная поддержка акционера: отмена дополнительного НДПИ в 2025–2026 гг. окажет поддержку бизнесу. Цены на газ для промышленности проиндексированы на 20% с 1 июля текущего года, а также одобрена покупка проекта «Сахалинская энергия» у нерезидентов.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба