Сегодня прошла пресс-конференция зампреда ЦБ РФ Алексей Заботкина на которой он обозначил траекторию решений Банка России и ответил на вопросы журналистов. Короткое саммари с моими комментариями.
👉 "Полагают, что достигнутой жёсткости денежно-кредитной политики достаточно, чтобы по итогам 2026 года годовая инфляция вернулась к цели 4%".
Здесь надо понимать, что сглаженные темпы роста цен в последние 2 недели уже близки к 3-4%, что находится около таргета ЦБ. Понятно, что сейчас заканчивается самый дезинфляционный период и осенью инфляция всегда растёт сильнее и основной вопрос вернётся ли она выше 6-7% до конца года или останется на плюс-минус текущих отметках.
👉 "ЦБ РФ в случае реализации проинфляционного сценария ожидает диапазона ставки в районе 14-16% в 2026 году. В дезинфляционном сценария ожидает диапазона ставки в районе 10,5-11,5% в 2026 году".
Иначе говоря, в проинфляционом варианте снижение КС в следующем году может быть минимальным, с учётом ожидаемого сокращения в текущем году. Лишь полная победа над инфляцией даёт возможность рассчитывать на 11-12% в 2026 году, что сейчас видится, как менее вероятный сценарий. ЦБ ждёт годы (!) низкой инфляции для окончательного достижения цели по её стабилизации. С практической точки зрения стоит крепко задуматься покупателям 13-14% купонной ставки в высоких грейдах.
👉 "ЦБ РФ В III квартале 2025 года ожидает продолжения замедления экономической активности".
Экономика продолжит замедляться до конца года, как минимум. Это следствие инерции всех экономических процессов и потребуется минимум полгода низких ставок (ниже 15%) для её "перезапуска".
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба