После рассмотрения отчетности за 2К 2025 мы сохраняем рейтинг «Покупать» по акциям Amgen с целевой ценой $386,1. Потенциал роста — 35,2%.
Основные показатели отчетности Amgen за 2К уверенно превзошли прогнозы, продажи новых препаратов были сильными, при этом компания принесла инвесторам значимые новости по части R&D. Amgen все еще выглядит недооцененной с фундаментальной точки зрения — торгуется с дисконтом в размере 35,2% относительно аналогов по прогнозным мультипликаторам P/E, EV/EBITDA и P/S (NTM).
Amgen — американская биотехнологическая компания, специализирующаяся на инновационных препаратах для терапии тяжелых хронических заболеваний в области онкологии, нефрологии, кардиологии, ревматологии, эндокринологии и редких заболеваний.
В экспериментальной линейке хорошие перспективы имеет экспериментальный препарат olpasiran, показавший способность понизить на 95% уровень «плохого» холестерина у пациентов с атеросклерозом. Эта инновационная молекула снижает уровень липопротеина (a) [Lp(a)] за счет подавления его синтеза в печени. Еще одно исследование для пациентов с высоким риском сердечно-сосудистого события планируется начать во II полугодии 2025 года или I полугодии 2026 года. Также у Amgen есть существенные продвижения в области лечения лишнего веса и ожирения — экспериментальный конъюгат пептид-антитело MariTide показывает хорошие результаты в исследованиях, идет набор пациентов в 3-ю фазу клинических испытаний.
По итогам 2К 2025 выручка Amgen выросла на 9% г/г и составила $9,18 млрд, превысив ожидания аналитиков на $270 млн. Пятнадцать продуктов показали двузначные темпы роста продаж, в их числе Repatha, Evenity, Imdelltra, Blincyto, Tezspire, Uplizna и Tavneos. Так, продажи Repatha увеличились на 31% г/г, Evenity — на 32% г/г, Tezspire — на 46% г/г, Blincyto — на 45% г/г, а новый препарат Imdelltra принес $134 млн за квартал.
Чистая прибыль на акцию по GAAP составила $2,65 против $1,38 годом ранее (+92%). Скорректированная прибыль на акцию выросла на 21%, до $6,02, превзойдя консенсус-прогноз на 74 цента. Компания повысила прогнозы на 2025 год: ожидается выручка в диапазоне $35,0–36,0 млрд (ранее $34,3–35,7 млрд), скорректированная прибыль на акцию — $20,20–21,30 (ранее $20,00–21,20).
Компания обнародовала ряд значимых новостей и событий за квартал, ниже приведены лишь некоторые:
Imdelltra (tarlatamab) — в журнале New England Journal of Medicine представлены промежуточные результаты исследования — препарат Imdelltra продемонстрировал снижение риска смерти на 40% и значимое улучшение выживаемости при лечении мелкоклеточного рака легкого в рамках второй линии.
Tepezza (teprotumumab) — в июне препарат получил одобрение в ЕС для лечения умеренной и тяжелой офтальмопатии Грейвса у взрослых. В Японии продолжается 3-я фаза исследования для пациентов с хроническим течением заболевания.
Uplizna (inebilizumab) — результаты 3-й фазы при генерализованной миастении уже на рассмотрении FDA, дата возможного одобрения — 14 декабря 2025 года.
Tezspire (tezepelumab) — FDA приняло к рассмотрению заявку по показанию хронический риносинусит с носовыми полипами, дата решения назначена на 19 октября 2025 года.
К рискам для компании можно отнести дальнейшее повышение конкуренции со стороны препаратов-аналогов в долгосрочной перспективе и риски непредсказуемого изменения политики в области фармацевтики со стороны администрации Трампа.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба