NextEra Energy (NEE) — крупнейшая по рыночной стоимости коммунальная компания в США, один из ведущих мировых операторов возобновляемой энергетики.
Мы подтверждаем рейтинг «Покупать» и целевую цену на уровне $88,7 c потенциалом роста на 16,6% для бумаг NextEra Energy.
NextEra Energy демонстрирует устойчивый рост за счет расширения проектов в сфере возобновляемой энергетики и накопителей, а портфель заказов продолжает увеличиваться. Несмотря на влияние регуляторных факторов и природных рисков, бизнес остается устойчивым. Мы сохраняем позитивный взгляд на долгосрочные перспективы акций компании.
Отчет за второй квартал 2025 г. оказался сильным. Совокупная выручка NextEra Energy выросла на 10,4% г/г, до $6,7 млрд. Скорректированная чистая прибыль на акцию (EPS) увеличилась на 9,4% г/г, до $1,05. Ключевыми драйверами роста являются доходы от уже введенных в эксплуатацию проектов возобновляемой энергетики (1,1 ГВт), а также инвестиции FPL в инфраструктуру, которые увеличили тарифную базу на 8%.
Менеджмент подтвердил среднесрочный прогноз: ожидается, что скорр. EPS будет расти в среднем на 6–8% в год в 2024–2027 гг.
NextEra Energy продолжает активно наращивать объем установленных мощностей. Во втором квартале подразделение NEER обеспечило сильный прирост, добавив 3,2 ГВт новых проектов в сфере ВИЭ и систем накопления энергии, включая более 1 ГВт для крупных технологических компаний. Совокупный портфель заказов достиг 30 ГВт, из которых 6 ГВт ориентированы на технологических клиентов. Компания сохраняет план по увеличению активов под управлением NEER до 70 ГВт к 2027 г.
Воздействие торговых войн на бизнес NextEra Energy остается ограниченным. По оценкам руководства, эффект от действующих пошлин составит около $150 млн до 2028 г., что эквивалентно лишь 0,2% от общей инвестиционной программы компании. Кроме того, NextEra Energy не затронули недавно введенные США заградительные тарифы в размере до 3 521% на импорт солнечных панелей из стран Юго-Восточной Азии. Уже сейчас компания закупает ветряные турбины у американских производителей и стремится к локализации цепочек поставок компонентов для энергонакопителей.
FPL инициировала пересмотр базового тарифа в 2025 г. Изначально планировалось повышение тарифов на $1,545 млрд в 2026 г. и на $927 млн в 2027 г. Однако в августе стороны вышли на предварительное соглашение, по которому эти суммы утвердили на уровне $945 млн и $766 млн соответственно.
Оценка акций NextEra Energy по мультипликаторам P/E и EV/EBITDA NTM, а также при помощи модели дисконтирования дивидендов (DDM) предполагает потенциал роста на 16,6% от текущего уровня.
В ближайшие 12 месяцев дивиденды NextEra Energy составят около $2,42 на акцию. Это соответствует текущей дивидендной доходности на уровне 3,2%. Компания сохраняет планы по ежегодному увеличению дивидендов на 10% как минимум до конца 2026 г.
Среди ключевых рисков мы выделяем природные катастрофы, сворачивание господдержки «зеленой энергетики» при администрации Трампа, а также рост капитальных затрат на строительство газовых ТЭС. В 2024 г. три мощных урагана — «Дебби», «Хелен» и «Милтон», прошедшие через зону деятельности FPL, вызвали массовые отключения электроэнергии у миллионов клиентов. В 2025 г. администрация Трампа приняла закон One Big Beautiful Bill, который ограничил налоговые льготы для проектов в области возобновляемой энергетики, что создает дополнительную регуляторную неопределенность.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба