Итоги сезона отчетности. Топ компаний по динамике выручки и прибыли

На российском фондовом рынке завершился сезон отчетности. Эмитенты опубликовали промежуточные финансовые результаты за I полугодие и II квартал 2025 г. по МСФО. Выделим общие факторы, которые повлияли на результаты компаний, посмотрим на лидеров и аутсайдеров по темпам роста выручки и чистой прибыли по итогам I полугодия 2025 г. 

Факторы влияния

• Высокие процентные ставки. На результаты компаний существенным образом повлияла стоимость заемных средств, которые в отчетном периоде все еще оставались дорогими, несмотря на то, что Банк России начал цикл снижения процентной ставки.
• Санкции. Санкционное влияние сохраняется и в некоторых секторах продолжает усиливаться — в частности, растет давление на нефтегазовый сектор. Санкции ограничивают доступ российских компаний к рынкам сбыта, сырья и иностранного капитала.
• Инфляция. Высокий уровень инфляции и темпы роста заработных плат негативным образом отражаются на расходах компаний.
• Сильный рубль. Российская валюта на фоне санкционных ограничений и высоких процентных ставок в I полугодии держалась на достаточно высоком уровне, что ограничивало выручку экспортеров.

Лидеры и аутсайдеры

В составе Индекса МосБиржи по итогам I полугодия лидерами по росту выручки стали:

• ФосАгро
• Совкомфлот
• Полюс
• Группа Астра
• Яндекс.

По росту чистой прибыли лидировали:

• ФосАгро
• Т-Технологии
• Россети
• ЮГК
• РусГидро.

Абсолютным лидером по обоим показателям стала компания ФосАгро за счет высокого спроса на удобрения со стороны Индии.

Хороших результатов в первой половине года удалось добиться золотодобывающим компаниям за счет продолжающегося роста цен на золото.

Генерирующие компании улучшили свои показатели за счет индексации тарифов.

Наибольшее снижение выручки в I полугодии показали металлурги и нефтяники:

• ММК
• Роснефть
• ЛУКОЙЛ
• НЛМК
• Северсталь.

В аутсайдерах по динамике чистой прибыли:

• АФК Система
• Совкомфлот
• РУСАЛ
• ММК
• Аэрофлот.

Из данного списка выделяются металлурги. Отрасль в целом находится не в лучшем положении: в первую очередь из-за санкций, а во вторую — из-за неблагоприятной конъюнктуры рынка.

Что купить среди лидеров

Полюс

Взгляд «Позитивный», цель на ближайшие 12 месяцев — 2800 руб. / +26%

Новый виток роста цен на золото окажет позитивное влияние на золотодобывающие компании во II полугодии 2025 г. Хорошие финрезультаты наряду с дивидендными выплатами также выступают факторами поддержки роста котировок Полюса.

Группа Астра

Взгляд «Позитивный», цель на ближайшие 12 месяцев — 540 руб. / +39%

Неплохая отчетность, ориентация на увеличение доли рекуррентной выручки, импортозамещение в сфере ИТ и дивидендные выплаты — основные точки роста акций компании.

Т-Технологии

Взгляд «Позитивный», цель на ближайшие 12 месяцев — 5400 руб. / +62%

Компания представила сильные результаты за II квартал по МСФО. Чистый процентный доход вырос на 59% год к году (г/г), чистые комиссионные доходы — на 43% г/г. Менеджмент ожидает по итогам года рост прибыли на 40% при рентабельности капитала не менее 30%.

Яндекс

Взгляд «Позитивный», цель на ближайшие 12 месяцев — 7200 руб. / +66%

Основные показатели в I полугодии выросли более чем на 30%, а рост EBITDA ускорился по сравнению с предыдущим кварталом. Выручка финтех-сегмента увеличилась почти в 3 раза.