На неделе вышли оценки по Non-Farm Payrolls и JOLTS за август/июль
✔️1-ая оценка по июльским данным вышла +22К рабочих мест. Июньские данные снова пересмотрели вниз. Про качество данных писали, но сейчас важно то, что последние пересмотры происходят уже не из-за сезонных факторов как в мае, что подтверждается пересмотрами SA vs NSA данных.
✔️Снова вспоминаем про волатильность NFP и то, что на момент первой оценки отчитываются <60% опрошенных. Соответственно, смотрим на более глобальный тренд.
❌ Фактически данные JOLTS сигнализируют о потере ковидного импульса рынком труда (безработные/вакансии = 1x) - одна из целей ФРС достигнута
Именно одна из целей. Зарплатный импульс всё ещё жив - зарплаты +0.3% г/г или +3.8% г/г. Для нас сейчас это сигнал к снижению рабочих мест по минимальной ставке оплаты (в т.ч. из-за массовых депортаций).
Достаточно ли этого для смягчения ФРС? Нет. Роста заявок по безработице всё ещё нет и текущие сдвиги всё больше похожи на временные "шоки" от тарифных экспериментов.
Ждём 17 сентября
Главная проблема в том, что адекватных данных просто не будет на момент заседания ФРС в сентября, не успеют накопится - во многом из-за очередного тарифного хайка в августе и по-хорошему в таких условиях и должно работать любимое Пауэллом "ждём и смотрим". Но последний зачем-то резко включил голубиную риторику на Джексон-Холле.
Рынок по-прежнему ждёт три снижения в этом году
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба