Доллар оказался под давлением в ожидании данных по инфляции

Данные по занятости в несельскохозяйственном секторе за август оказались слабее ожиданий, добавив всего 22 000 рабочих мест.
ФРС рассматривает возможность снижения ставок, поскольку слабые данные по занятости влияют на доходность облигаций и движение доллара.
Данные по инфляции имеют решающее значение для направления движения доллара, балансируя между сокращением ставки ФРС и инфляционным риском.

Для доллара основным фокусом на прошлой неделе были августовские данные по заработной плате в несельскохозяйственном секторе, которые сообщили лишь о 22 000 рабочих мест, что значительно ниже ожиданий рынка в 75 000. После пересмотра средние показатели роста занятости за последние три месяца остались на уровне 29 000, а цифры ниже 100 000 не опускаются уже четыре месяца подряд, что свидетельствует о продолжающейся слабости рынка труда. Индекс уровня безработицы вырос до 4,3%, самого высокого уровня с октября 2021 года, что еще больше подчеркивает эту тенденцию.

Кроме того, рост заработной платы замедлился. Средний почасовой заработок увеличился на 0,3% в месячном исчислении, а годовой темп роста замедлился до 3,7%. Эти данные свидетельствуют о том, что инфляционное давление ослабевает по мере замедления роста заработной платы. Рынки начали более четко отражать потерю импульса экономической активности после ослабления рынка труда.

Ожидания снижения ставки ФРС растут
Наиболее ощутимое влияние ослабления рынка труда проявилось в ожиданиях относительно ФРС. После августовских данных снижение процентной ставки на 25 базисных пунктов в этом месяце стало практически очевидным, также рассматривается возможность более значительного снижения ставки на 50 базисных пунктов. Ожидания как минимум двух снижений ставки до конца года набирают обороты.

Это ожидание уже оказывает влияние на доходность облигаций. Доходность 2-летних облигаций снизилась до 3,51%, а десятилетних - до 4,07%, что отражает рост спроса на безопасные активы на рынках. Этот сценарий предполагает, что глобальное снижение курса доллара может продолжиться, если ФРС начнет снижать процентные ставки.

Перспективы доллара США

Курс доллара отступил до отметки 97,43 после выхода данных по занятости, обозначив важный уровень поддержки, который индекс тестировал в течение августа. Устойчивый прорыв ниже 97 может стать сигналом к глобальному давлению продаж и привести индекс к более низким уровням.

В течение последних трех месяцев индекс доллара США консолидировался, оставаясь в пределах средней границы своего канала. Дневные закрытия ниже средней отметки 97,50 усилят признаки ослабления доллара, что может подтолкнуть индекс к главной поддержке 96,50.

С другой стороны, предстоящие данные об инфляции будут играть решающую роль в определении краткосрочного направления движения доллара. Более высокие, чем ожидалось, показатели инфляции могут спровоцировать временный отскок индекса доллара. В частности, месячный рост базовой инфляции выше 0,3% может ослабить ожидания снижения процентных ставок, что может подтолкнуть индекс обратно выше 98. Однако диапазон 99-100 остается сильной зоной сопротивления; если индекс не сможет преодолеть этот уровень, любые достижения могут быть ограничены.

Данные по инфляции в фокусе

Предстоящие публикации индексов производителей и потребительских цен будут иметь решающее значение для принятия решений Федеральной резервной системой на сентябрьском заседании. Если базовая инфляция останется на уровне 0,3% в месяц, это будет свидетельствовать о сохранении ценового давления, что побудит ФРС к более осторожному подходу в смягчении. И наоборот, более низкая, чем ожидалось, инфляция может повысить аппетит к риску, увеличив вероятность существенного снижения ставки на 50 базисных пунктов.

Глобальные рынки уже склоняются в сторону рискованных активов после слабых данных по занятости. Заметен рост покупательского интереса к американским фьючерсам и небольшое восстановление валют развивающихся рынков, что указывает на то, что краткосрочное ослабление доллара повышает склонность к риску на мировых рынках.

В настоящее время индекс доллара находится под влиянием неопределенности в отношении стратегии ФРС по снижению ставок. В то время как слабые данные по занятости оказывают негативное влияние на доллар США, траектория инфляции будет иметь решающее значение для определения темпов и устойчивости этой тенденции. Область 97 служит ключевым уровнем поддержки; устойчивое падение ниже этого уровня может подтолкнуть индекс к более широкому нисходящему тренду. С другой стороны, если инфляция преподнесет сюрприз, доллар может отскочить в сторону диапазона 98,5-100 в ближайшей перспективе.

Таким образом, в центре внимания индекса доллара находятся предстоящие данные по инфляции. В то время как ослабление рынка труда может побудить ФРС ускорить снижение ставок, потенциальное инфляционное давление может ограничить ослабление доллара. Таким образом, показатели инфляции будут ключевыми данными, определяющими краткосрочное направление движения рынка.