После вялого начала лета инвесторы в августе вновь активно вернулись к фондам, обеспеченным золотом (ETF), причём темпы притока средств более чем удвоились по сравнению с июлем. Об этом свидетельствуют ежемесячные данные Всемирного совета по золоту (World Gold Council, WGC).
В последнем обзоре аналитики WGC отметили, что в августе мировые ETF на золото зафиксировали приток в размере 53 тонн, что эквивалентно 5,5$ млрд., против 22,3 тонн в июле.
В региональном разрезе лидирующие позиции продолжает занимать Северная Америка. Объём вложений в ETF, зарегистрированные на североамериканских площадках, увеличился на 37,1 тонны (на 4,1$ млрд). По словам аналитиков, устойчивый спрос со стороны североамериканских инвесторов объясняется стремлением застраховаться от сохраняющейся экономической неопределённости и геополитических рисков.
Тем не менее, WGC подчеркнул, что ключевым драйвером роста интереса к золоту в прошлом месяце стали усиливающиеся ожидания скорого смягчения монетарной политики ФРС на фоне более быстрого, чем прогнозировалось, охлаждения рынка труда.
«Оттоки, наблюдавшиеся за несколько дней до симпозиума в Джексон-Хоуле, быстро сменились притоками, так как инвесторы стали закладываться на снижение ставки уже в сентябре», - отметили аналитики.
В то же время в WGC подчеркнули, что спрос на золото выходит за рамки краткосрочных спекулятивных стратегий.
«Примечательно, что ETF на золото с низкими комиссиями, которые часто рассматриваются как индикатор долгосрочного стратегического позиционирования, демонстрируют лучший результат за всю историю наблюдений. Мы расцениваем это как сигнал: помимо краткосрочных колебаний на рынках, инвесторы систематически формируют “тихую гавань” в условиях возросших рисков», - заявили эксперты.
Европейские фонды также продемонстрировали уверенный приток. ETF, торгуемые в Европе, увеличили запасы на 20,8 тонны (1,9$ млрд). По данным WGC, спрос был особенно заметен в Великобритании, Швейцарии и Германии.
«Притоки в Германии могли быть поддержаны ростом интереса к защитным активам после пересмотра вниз данных по ВВП за 2-й квартал, что вызвало разговоры о возможной рецессии. Одновременно на фоне укрепления евро и швейцарского франка по отношению к доллару увеличились вложения в валютно-хеджированные продукты», - отметили аналитики. - «В Великобритании спрос также был высок, чему способствовали опасения стагфляции. В стране вновь ускорилась инфляция, тогда как новые тарифы США и повышение налога на работодателей, которые могут дополнительно подстегнуть цены, ухудшили перспективы роста».
Наибольшим сюрпризом стали данные по Азии. После рекордного роста в первом полугодии азиатские ETF на золото в августе зафиксировали оттоки. По данным WGC, давление продаж исходило главным образом из Китая, где улучшение настроений на рынке акций отвлекло часть капитала от золота.
Взгляд в будущее остаётся умеренно оптимистичным. По мнению аналитиков WGC, спрос на инвестиции в золото поддерживается тем, что страхи стагфляции постепенно распространяются на глобальные финансовые рынки.
Сейчас ключевым фактором остаётся короткий конец кривой доходности, поскольку Федеральная резервная система, вероятно, уже в этом месяце пойдёт на снижение ставок. Однако в WGC предостерегли, что инвесторам стоит уделять внимание и длинному концу кривой.
«Чувствительность золота к реальным процентным ставкам в США может возрасти, поскольку западные инвесторы, особенно в США, начинают играть более активную роль на фоне снижения спроса со стороны развивающихся рынков, - отметили эксперты. - При этом сохраняющееся “залипание” долгосрочных ставок отражает рост опасений стагфляции - среды, которая исторически благоприятствует золоту. Среди американских инвесторов именно держатели ETF наиболее активно реагируют на риски стагфляции и в последние недели ускорили покупки не только в США, но и в Европе, где реальные ставки продолжают расти. Это говорит о том, что спрос, вызванный рисками, компенсирует давление со стороны процентных ставок».
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба