Снижение ключевой ставки на 2 п.п., до 16% ожидаем по итогам заседания Банка России

Сохранение шага в 200 б.п. обусловлено активным замедлением инфляции (8,1% по итогам августа), а также необходимостью купировать риски переохлаждения экономической активности.

Однако до конца года после сентябрьского заседания регулятор, вероятно, замедлит темпы смягчения ДКП. По итогам 2025 г. ожидаем ставку 15%. Дальнейшее быстрое снижение ставки в условиях отложенного спроса рискует привести к всплеску потребительской активности и новому витку инфляции. Таким образом, регулятору в части денежно-кредитной политики придется искать компромиссы между инфляционными рисками и экономической активностью.