С середины августа рынок растёт на ожидания первого в 2025 году снижения ставок (с небольшим перерывом после высокого PPI).
➡️ Аргументация простая: инфляция низкая, рынок труда слабый, значит, центральному банку нужно сделать кредиты доступнее. С логикой всё верно. С фактами нет.
1️⃣Во время уже имеющихся рыночных пузырей новые деньги пойдут не в реальный сектор экономики, а на дальнейшие спекуляции, то есть, на ещё бóльшее надувание пузыря. Вдумайтесь: рынки на ATH, то есть, денег в системе очень много, проблемы с ликвидностью нет. Проблема в том, что деньги уходят в Palantir, где Forward P/E больше 200 (т.е. инвесторы платят в 200 раз больше ожидаемой годовой прибыли компании) и откровенные схемы Понци типа пердёжкоина (FARTCOIN). Эти чисто спекулятивные инвестиции никак не способствуют созданию новых рабочих мест. И сейчас этот пожар начнут тушить бензином.
2️⃣Несмотря на заявления Трампа и хитрые отчеты, инфляция в США остаётся высокой (даже, когда она формально в рамках ожиданий — это высокие значения). А дальше будет хуже из-за пункта 1, а также отложенного эффекта тарифов. Последний, кстати, уже видно в отчетах по собираемости доходов, которыми так любят хвастаться в Белом доме, умалчивая, что это и есть инфляция.
Подробнее о пункте 2
▫️Согласно данным Goldman Sachs 86% тарифов оплачивается самими американскими потребителями. Другими словами — Трамп просто ввел дополнительные налоги на своих граждан. Причем в данном случае даже не надо говорить, что высокие налоги являются катализатором инфляции, так как этот конкретный «налог» — тарифы — является прямой прибавкой к цене.
▫️Очень смешно в этом контексте выглядит недавнее интервью Скотта Бессента, где на вопрос журналистки о 86%, он ответил, что «так говорит Goldman Sachs, а я сделал карьеру, играя против Goldman Sachs». Кстати, Бессент постоянно делает курьёзные заявления. Но не потому, что не разбирается в финансах, просто он играет по правилам сотрудника администрации Трампа. Шеф говорит, что тарифы платят иностранные государства, а не американцы, значит, Бессенту тоже надо так говорить.
◽️Но даже если не учитывать исследования экономистов крупных инвестфондов, сами граждане США не согласны с утверждениями Трампа об отсутствии инфляции. По данным большинства последних опросов, именно инфляция является главной проблемой Белого дома. Расходы на повседневные покупки отрезвляют лучше всего.
❓Что отсюда следует
🎵 А ты был не прав, ты все спалил за час, и через час большой огонь угас,
Но в этот час стало всем теплей был прекрасный альтсезон 🎵
➡️ Бензин, которым будут поливать бушующий пожар 🔥, позволит компаниям Трампа заработать еще больше денег на своих инвестиционных пузырях. На них заработают и крупнейшие киты типа Binance, Galaxy Digital, Strategy и т.д. Однако уже довольно скоро (полгода-год) проблема станет ещё острее. Более того, к тому моменту приблизится президентский избирательный цикл, а Трамп, вполне вероятно, станет хромой уткой. В итоге его влияние на то же Bureau of Labor Statistics резко снизится (причем даже если кандидат от республиканцев будет фаворитом — тарифы и снижение ставок являются личной инициативой Трампа).
✅Всё вышеописанное большинство профессионалов понимает и сейчас. Поэтому ждать полгода-год тоже не обязательно 🙂 То, что всем известно, довольно быстро должно быть учтено рынком.
✔️При этом базовый сценарий на ближайшее время — продолжение роста. Под него Tether и Circle печатают огромное количество новых стейблкоинов (только сегодня +1 млрд USDT).
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба