Сегодня разберёмся, что происходит с компанией Fix Price: посмотрим на свежую отчётность за первое полугодие 2025 года, обсудим, почему результаты выглядят тревожно, и попробуем понять, куда движется сама бизнес-модель сети.
📊 Финансовые итоги 1П 2025
•Выручка: 148 млрд ₽ (+4,5% г/г)
•Скорректированная EBITDA: 16,4 млрд ₽ (−17,8% г/г)
•Чистая прибыль: 3,9 млрд ₽ (−56% г/г)
Рост есть, но цифры явно не впечатляют — прибыль сильно проседает. Давайте разбираться.
💸 Что по выручки?
Проблема остаётся прежней — покупатели уходят. Трафик за это полугодие снизился на 4%.
Сопоставимые продажи (если убрать эффект високосного года) прибавили всего +0,6%. Но тут весь рост обеспечил средний чек (+5,2%).
Оптовая выручка вообще рухнула почти на −19,5% до 18,7 млрд ₽. Почему? Малый бизнес уходит к маркетплейсам или закупается напрямую в Китае .
Спасла ситуацию розничная выручка: +9,2% до 129,5 млрд ₽ — помог сезонный спрос (лето, отдых, товары для дачи и т.д.), ассортимент подстроили под сезонность.
Также компания продолжает расширяться, открыто +300 новых магазинов за полгода, сеть достигла 7 417 точек (+11,1% г/г).
Ну и укрепление рубля сыграло в плюс — снизились расходы на импорт.
📉 Почему падает прибыль?
Тут уже ещё больше факторов:
Рост расходов: общие расходы поднялись до 26,5% от выручки (год назад было 23,2%). Сюда входит увеличения расходов на персонал +29% г/г (конкуренция за кадры на рынке труда и частичное повышение зарплат)
Рост затрат на ремонт, техническое обслуживание и коммунальные услуги (инфляция и энерготарифы).
Да ,частично это компенсировалось сокращением банковских комиссий, рекламы, охраны и аренды (оптимизация контрактов),но это не спасает ситуацию , расходы растут,а доходы практически нет.
🛠️Капвложения выросли до 4,4 млрд ₽ (против 2,3 млрд ₽ годом ранее) — в основном из-за строительства нового РЦ в Казани и открытия магазинов. Скорее всего это временный эффект.
Также повлиял декабрьский спецдивиденд на 30 млрд ₽, после которого осталось всего 5,6 млрд ₽ на балансе -> падение процентных доходов.
➕Хорошая новость: долговая нагрузка низкая (чистый долг/EBITDA = 0,3x против -0,4х годом ранее). Но нынешний процентный доход не перекрывает расходы по долгам.
🛒 Так почему уходит эпоха Fix Price?
Традиционные дискаунтеры с фиксированными ценами, такие как Fix Price, теряют своё доминирование в России и мире. Они всё ещё популярны благодаря оффлайн-присутствию и импульсивным покупкам, но их влияние снижается из-за изменений в розничной торговле. Основные причины — цифровизация, смена потребительских привычек и конкуренция с маркетплейсами, куда малый и средний бизнес уходят за закупками. Это видно по снижению оптовой выручки Fix Price, в то время как розничная выручка растёт, но едва догоняет инфляцию.
⏳Люди реже посещают магазины из-за пробок, погоды и нехватки времени. Программа лояльности Fix Price помогает, но маркетплейсы предлагают улучшенный кэшбэк, бонусы и интеграцию с экосистемами.
Конкуренция также играет роль. Раньше Fix Price был практически монополистом, но со временем появились новые игроки, такие как «Ещё»,«Три цены» и т.д., которые забирают часть покупателей.
🛍️Продуктовые дискаунтеры, такие как «Чижик», также влияют на Fix Price. Когда-то введение дешёвой еды и напитков дало сети толчок, так как в то время не было много известных сетей с такой продукцией. Сейчас же подобные магазины, включая «Чижик», забирают всё больше покупателей у Fix Price.
⚖️ Итог
Fix Price держится, но ситуация сложная:отток клиентов, растущие расходы, давление маркетплейсов и конкурентов.
Компания пытается адаптироваться — расширяет ассортимент, экспериментирует с онлайн. Но если не ускорить цифровизацию и не придумать новые ходы, то рост выручки будет замедляться, а прибыль продолжит падать.
Ждать роста FIXR можно долго,несмотря на то, что компания оценена недорого. Нужно изменения бизнес-модели.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба