Из боковика — вниз

Главное
• Индекс МосБиржи выпал из долгоиграющего боковика. Технические поддержки еще ниже. Фундаментальные факторы курса рынка акций пока не внушают оптимизм. Инвесторам — запастись терпением, а активным трейдерам — ловить момент.

• Бумаги в фокусе: Полюс — стабильно лучше рынка, ЮГК — очень волатильно, префы Сургутнефтегаза — копируют доллар, Эталон — отвесно падают.

• Рубль продолжил активное восстановление, инвалюты на коррекции быстро достигли расчетных поддержек. Технически импульс вниз в инвалютах может уже и завершиться, а фундаментально и среднесрочно рубль видится значительно ниже.

• На внешнем контуре: на рынке акций США очередные исторические максимумы. Сегодня начинается двухдневное заседание ФРС по ставке — вероятно затишье, а вот завтра на мировых биржах станет волатильно. Пока индексы АТР немного подрастают, и европейские площадки на открытии слегка позеленеют.

• На сырьевом рынке: нефть Brent уже недалеко от $68 с перспективой к $70 — геополитическая риск-премия в барреле расширяется, золото дороже $3685 — это новый исторический максимум унции, волатильный газ NG оперативно вернулся выше $3.

В деталях
Индекс МосБиржи продолжил пятничное падение и на минимуме сессии вплотную приближался к 2800 п. Потери в понедельник превысили процент, бенчмарк переписал минимумы за месяц. Выход из многонедельного боковика привел к активизации продавцов и росту оборотов торгов — это и игроки на понижение, и активные трейдеры, закрывающие свои длинные позиции по факту прорыва поддержек.

По технике — сопротивление теперь на 2850 п. Если вдруг не удержат и 2800 п., то следующим интересным уровнем спроса будет межсессионный гэп 6–7 августа: сразу под 2765 п.

Инвесторам остается запастись терпением — на фоне вновь обострившейся геополитики и очередных угроз санкций со стороны ЕС и США, а также сохраняющейся жесткости денежно-кредитной политики (ДКП) ЦБ, рост рынка откладывается, но не отменяется.

Сентябрьский ориентир на 3000 п. переносится в границы осени, 3200 п. — до конца года, а фундаментальные 3500 п. — так и остаются годовым таргетом. В моменте на рынке много эмоций и спекулятивного наплыва, но если смотреть на перспективу — ожидаем продолжение цикла снижения ключевой ставки ЦБ, а «серьезные санкции» Трампа вряд ли будут приняты.

Рубль за два дня отбил значительную часть сентябрьских потерь. На пятничном пике доллар был под 86, а вчера уже у 83, евро от 100 слетел к 97, юань — от 12 скатился до 11,5. На верхних уровнях отмечался именно такой вариант развития события — были важные сопротивления и вошли в перекупленность.

Добавило драйва торгам и поддержало курс рубля решение ЦБ по ставке. Валютный рынок сейчас предельно техничен — краткосрочные ориентиры отлично отрабатываются, и теперь расчетные уровни поддержек достигнуты.

Активные трейдеры, удачно зафиксировавшие длинные позиции в пятницу, могут приступить к перезаходу в лонг — среднесрочный потенциал курсов инвалют значительный: прогнозируется движение доллара вглубь 85–90, евро вновь на 100, юань — опять над 12.

Факторы за инвалюты — расширение геополитической риск-премии в курсе рубля, восстановление спроса на валюту под импорт и сокращение предложения валюты от экспортеров. Валютный фактор за акции экспортеров, которых в составе Индекса МосБиржи более 60%, но сыграет он чуть позже.

Бумаги в фокусе
• Полюс (+1,4%). Лучший результат на рынке среди всех компонентов Индекса МосБиржи. В моменте тоже был пролив на 2%, но на закрытии все выкупили и вышли в хороший плюс. Защитная бумага в ситуации общерыночного негатива. Золото на драйве — новые максимумы унции, акции золотодобытчика обладают максимальной корреляцией с ценой базового актива, а значит, и сегодня бумаги могут расти. До исторического топа в 2367 руб. от текущих 2345 руб. остается процент. Динамическое сопротивление — примерно на 2400 руб., а долгосрочная оценка — у 2800 руб. В октябре будут дивиденды за I полугодие — 3%.

• ЮГК (-1,3%). Было очень волатильно — утром в абсолютных лидерах роста, в обед уже в аутсайдерах, а к вечеру опять по рынку. Причины турбулентности — ожидания продажи госпакета и претензии прокуратуры к постройкам на двух месторождениях. Внутридневная амплитуда колебаний курса — почти 10%, а закрытие в относительно небольшом минусе. Полагаем, вчерашняя новость несущественная, а требования органов могут быть смягчены. Вероятность возврата акций на локальные максимумы повышенная, особенно в ситуации нового исторического рекорда в золоте. Технически уже нет локальной перекупленности, после 0,66 руб. сопротивлением значится 0,68 руб. Долгосрочная оценка — 0,93 руб.

• Сургутнефтегаз-ап (+0,4%). Лучше рынка, закрытие выше 44 руб. Префы в общем копируют динамику курса валют — отмечается их исторически высокая корреляция. От курса USD/RUB на конец года зависит величина будущего дивиденда. На днях бумаги заскакивали выше 46 руб. — закономерная реакция на взлет USD/RUB выше 85, потом падали ниже 44 руб. на фоне коррекции доллара к 83, а теперь есть вероятность опять сыграть вверх. Технический ориентир в префах при возврате доллара в створ 85–90 — к 47 и выше. Фундаментальная оценка — 51 руб.

• Эталон (-6,6%). Опять хуже всех акций на рынке. Недавно бумаги вернулись на торги после редомициляции корпорации и менее чем за две недели отвесно упали на 25%. Переезд корпорации открывает полный набор прав акционеров, но планы допэмиссии напугали рынок, а еще и ЦБ снизил темп смягчения ДКП — для бумаг девелопера это наиболее значимый фактор. Курс уже у 43 руб., и здесь проходит глобальная динамическая поддержка по историческим минимумам — если и она вдруг не устоит, то уровни внизу: 39,3 руб. и 38,6 руб.

Ожидаемые события во вторник
Ключевые моменты

• Банковский форум «Казначейство» с участием зампреда Банка России Алексея Заботкина. • Банк Санкт-Петербург представит финансовые результаты по РСБУ за август 2025 г. • Розничные продажи, промпроизводство в США.