Предлагаем инвесторам обратить внимание на важные события в России и мире, которые произойдут в ближайшие недели. Есть способы заработать на будущем, если подготовиться к нему заранее.
Рынки живут ожиданиями: инвесторы заранее закладывают будущие события в цены на биржевые активы. Поэтому важно не только оценивать текущее положение дел, но и стараться спрогнозировать, что будет дальше.
Что произойдёт в России
🔥 Геополитическая обстановка
Переговорный процесс по конфликту на Украине затормозился. Вероятность двусторонней встречи глав РФ и Украины близка к нулю, США готовы ужесточить санкции против России. При этом риторика президента США пока позволяет рассчитывать на его участие в переговорном процессе, поэтому надежда на урегулирование всё ещё остаётся.
✨Идея
При достижении прогресса в переговорном процессе интересен лонг фьючерса на Индекс МосБиржи (MXZ5). Также можно рассмотреть покупку отдельных привлекательных бумаг: Сбербанка, Т-Технологий, ВТБ, Транснефти. Ещё больше фундаментально привлекательных бумаг можно найти в Альфа-Рейтинге.
🔥 Влияние решения ЦБ
На последнем заседании Банка России ключевая ставка была снижена на 1 п.п. Участники рынка отреагировали на решение негативно, так как темпы смягчения ДКП замедлились, а комментарии ЦБ были довольно жёсткими — снижение на 2 п.п. даже не рассматривалось.
Большинство облигаций с фиксированным купоном скорректировалось, доходности наиболее длинных ОФЗ поднялись выше 14%.
На рынке акций под ударом, прежде всего, перегруженные долгом компании. Снижение ставки идёт медленнее, чем ожидалось, а значит, давление высоких процентных расходов будет сохраняться.
✨Идея
Коррекция цен на длинные ОФЗ создаёт интересный момент для покупки. Смягчение денежно-кредитной политики ЦБ всё ещё возможно, потенциал для позитивной переоценки сохраняется.
На рынке акций можно рассмотреть открытие коротких позиций по бумагам с повышенной долговой нагрузкой: Мечел, АФК Система, Делимобиль, ВУШ Холдинг, М.видео. Более медленное снижение ключевой ставки предполагает, что давление высоких процентных расходов будет сохраняться дольше, чем ожидалось ранее.
📊 ВТБ объявит параметры допэмиссии акций
ВТБ 19 сентября планирует обозначить цену в рамках допэмиссии акций. От неё будет зависеть реакция рынка. Сейчас ВТБ объявил лишь верхнюю границу цены размещения — 73,9 руб. за акцию, что чуть ниже текущей рыночной цены. МосБиржа ввела запрет на открытие коротких позиций по акциям ВТБ с 16 по 18 сентября — это предполагает, что по крайней мере спекулятивного давления на котировки в этот период не будет.
✨Идея
Даже сам факт появления информации о параметрах размещения может быть воспринят рынком позитивно, так как давление из-за неопределённости снизится. Акции ВТБ остаются интересными в случае снижения ключевой ставки ЦБ РФ — это позволит увеличить процентную маржу.
📊Продажа госпакета в ЮГК
Акции ЮГК в последние месяцы находятся под давлением из-за корпоративных рисков. Бумаги полностью проигнорировали рост цен на золото до рекордных уровней.
Сейчас ситуация постепенно стабилизируется, пакет государства готовится к продаже. Покупатель не назван, но мы считаем, что им может стать Газпромбанк. Вхождение в капитал золотодобытчика крупного окологосударственного акционера может быть позитивно воспринято участниками рынка, так как снизит регуляторные риски и позволит восстановить объёмы производства.
✨Идея
Акции ЮГК интересны в долгосрочной перспективе в случае восстановления объёмов производства на Уральском хабе. Бумаги выглядят дёшево при текущих ценах на золото. При этом стоит помнить о рисках: ресурсная база может быть пересмотрена при смене владельца, также пока неясна стратегия развития компании при новом мажоритарном акционере.
Снижение процентных ставок и ослабление рубля (до конца 2025 года)
Почти при любом геополитическом раскладе ждём до конца года постепенного снижения уровня процентных ставок, которое будет способствовать ослаблению рубля. В этой ситуации можно сделать одновременную ставку на акции банков и экспортёров.
Геополитические сценарии:
Нормализация ситуации: растут все акции, ставки снижаются быстрее ожиданий, рубль не укрепляется
Статус-кво: ставки снижаются, рубль слабеет, растут акции банков и экспортёров
Эскалация ситуации: ставки снижаются медленно, рубль быстро слабеет, растут акции экспортёров
✨Идея
В банковском секторе для покупки, прежде всего, интересны ВТБ (высокая чувствительность к процентным ставкам) и Т-Технологии (сильный фундаментальный кейс и недооценка). Консервативный и надёжный вариант — Сбербанк.
Из экспортоориентированных компаний интересны Полюс (высокие цены на золото) и ФосАгро (стабильная конъюнктура на рынке удобрений, невысокая долговая нагрузка).
Что произойдёт в мире
Страны ОПЕК+ наращивают добычу быстрее ожиданий
Страны ОПЕК+ решили, что добыча в октябре вновь будет повышена, но более скромным шагом: на 137 тыс. б/с после увеличения на 548 тыс. б/с в сентябре. В это же время сезонно высокий спрос может начать сокращаться. Это повышает риск снижения цен на нефть до $60–65 за Brent. Рост добычи может быть выгоден Транснефти.
✨Идея
Лонг акций Транснефти. Компания мало зависит от котировок Brent, но выигрывает от роста объёмов добычи и транспортировки нефти. Размер дивидендов по привилегированным акциям может сохраниться в следующем году, даже несмотря на рост налога на прибыль до 40% для компании.
Также можно отыграть ожидаемое снижение цен на нефть через шорт фьючерса на Brent (BRV5).
Заседание ФРС
Снижение ставки ФРС в сентябре выглядит наиболее вероятным сценарием, однако ожидать резкого смягчения ДКП не стоит из-за сохраняющихся рисков инфляции, особенно после введения высоких тарифов.
Для рынков это означает, что доллар может ослабнуть, а золото получит импульс роста из-за снижения доходностей по трежерис.
✨Идея
Отыграть снижение процентных ставок в США можно через золото. Из акций золотодобывающих компаний отдаём предпочтение Полюсу — наиболее стабильный бизнес с перспективами развития крупного проекта Сухой Лог. Потенциально интересны акции ЮГК, но не стоит забывать о более высоких рисках из-за смены акционера.
Также вложиться в золото можно через фьючерс (GLZ5) или GLDRUB_TOM — это инструмент на золото, которое хранится в НКЦ.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба