Гэп еще не закрыт

Главное
• Индекс МосБиржи сократил темпы падения — возврат на 2800 п. Но августовский межсессионный нижний гэп все еще открыт, и это сохраняющийся краткосрочный технический риск. Фундаментально сохраняются геополитическая неопределенность и монетарная неясность.

• Бумаги в фокусе: лучше рынка — девелоперы Самолет и ПИК, хуже — Банк Санкт-Петербург и ВТБ.

• Рубль после ставки ЦБ отбил около 4% потерь, инвалюты слетели на поддержки. Сформированы технические и фундаментальные основания для очередного рывка курсов вверх.

• На внешнем контуре: мировые рынки акций замерли на исторических максимумах — вечером ФРС США объявит новую ключевую ставку, и на всех площадках станет очень волатильно.

• На сырьевом рынке: нефть Brent уже $68,5 с прежним ориентиром на $70, золото после грандиозных $3700 пока лишь в локальном откате под $3680, а газ NG вблизи расчетных $3,15 — готовимся к фиксации.

В деталях
Индекс МосБиржи по негативной тенденции последних дней на фоне жесткой линии ЦБ и острой геополитики падал на минимумы начала августа. В моменте было еще -1% и уже у 2778 п. На закрытии удалось отскочить над 2800 п. — европейские санкции отложены, а Трамп призывает заключить соглашение.

Выкуп просадки немного обнадеживает, но фронтального восстановления голубых фишек не было, а поэтому краткосрочно все еще сохраняются риски более глубокого пролива бенчмарка с полным перекрытием межсессионного технического гэпа 6–7 августа, под 2765 п. Вчера до него не хватило менее полпроцента. Если такой маневр все-таки состоится и гэп будет окончательно закрыт, то для активных трейдеров это будет более сильный сигнал для игры на повышение, чем вчерашний локальный отскок. Динамическое сопротивление опускает к статичному — район 2850 п.

После пятничного решения ЦБ по ставке настроения на рынке подавленные — ждали совсем иного исхода событий (-200 б.п., а не -100 б.п.) и не таких жестких комментариев. Переоценка акций состоится, но позже: до конца года мы по-прежнему не исключаем более низкой стоимости фондирования. До следующего заседания регулятора еще 6 недель статистики по ценам в экономике. Если дефляционный тренд сохранится, то 24 октября может быть небольшое послабление ДКП. Кстати, сегодня очередной блок данных — реакцию рынка смотрим на вечерке.

Рубля с пятницы укрепился на 4% и достиг уровней сопротивления — инвалюты на коррекции отработали заход на поддержки. Пик, момент разворота и опорные уровни были определены заранее. Доллар из-под 86 ушел ниже 83, евро от 100 откатывал к 97, юань после 12 опускался к 11,5. Отскок евро и юаня уже пошел. Вероятность возобновления роста курсов инвалют повышенная на фоне перманентной геополитики, наращения спроса на валюту под импорт и сокращения предложения валюты на рынке от экспортеров.

Среднесрочные ориентиры не менялись. После ралли и коррекции ожидается движение USD/RUB вглубь 85–90, евро к концу осени видится за 100, а юань под занавес года может опять над 12.

Бумаги в фокусе
• Самолет (+3,2%). Лучшая доходность среди всех компонентов индекса. Пока это лишь отскок после сильного падения на многомесячные минимумы. Акции очень волатильные и на технической перепроданности быстро сыграли вверх. Сопротивление на 1110 руб. отработано с небольшим заскоком. Бумаги в локальном даунтренде на фоне снижения темпа секвестра ставки ЦБ, а летнее динамическое сопротивление вскоре опустится к 1170 руб. При появлении обнадеживающих монетарных сигналов такой скачок вверх может быть отработан достаточно быстро, а пока, скорее всего, акции откатят после вчерашнего.

• ПИК (+2,4%). Те же вводные, что и для всех акций девелоперов — стоимость фондирования и спрос на недвижимость. На завале после пятничной ставки акции не удержались за психологические 600 руб. и в моменте падали к 575 руб. Теперь круглые 600 руб. выступают сопротивлением и ближайшим ориентиром восстановления. Фундаментально они могут быть значительно выше текущих, но для этого нужна куда более низкая ключевая ставка.

• Банк Санкт-Петербург (-4,5%). Аутсайдеры вторника среди всех бумаг состава бенчмарка. Курс обвалился к 343 руб. и полностью обнулил рост 2025 г. Ранее бумаги были в лидерах и регулярно обновляли исторические максимумы. С лета тренд развернулся на фоне ухудшения финансовых показателей и снижения нормы выплат дивидендов. За месяц цена снизилась на 17%. Риски такого негативного исхода отмечались заранее — глобальный аптренд окончательно утерян, среднесрочная поддержка на 350 руб. не устояла, вероятность маневра до предельных 300 руб. возросла.

• ВТБ (-1,5%). Волатильная сессия — разлет цен: 75,5–72,5 руб. На закрытии курс остался на минимумах за два месяца. Страсти вокруг допэмиссии не стихают, трейдеры ждут окончательную оценку. Она может быть недалеко от локальных минимумов, но здесь важно снижение неопределенности — по факту оглашения не исключается тактический разворот вверх.

Ожидаемые события в среду
Ключевые моменты

• Недельная инфляция и инфляционные ожидания в РФ • Председатель правления ВТБ Дмитрий Пьянов расскажет о перспективах бизнеса и размещении акций • Минфин проведет аукционы по продаже ОФЗ • Заседание ФРС