Курс доллара снова готов

Главное
• Рубль после объявления пятничной ставки ЦБ отбил значительную часть сентябрьских потерь. Инвалюты с полугодовой вершины за считанные сессии просели на 4%. Технически пора готовиться к очередной волне ослабления рубля. А для среднесрочного укрепления инвалют есть фундаментальные факторы.

• Глобальный доллар США встречает вечернее заседание ФРС по ключевой ставке на минимумах за три года — 96,7 п. По факту вердикта регулятора технически перепроданный индекс DXY может даже отскочить.

• На товарном рынке: нефть Brent у $68,5, баррель смотрит в сторону $70; в золоте было выше $3700, после решения ФРС вероятна коррекция перегретой унции; а волатильный газ NG недалеко от целевых $3,15, так что пора задуматься над фиксацией спекулятивной прибыли.

В деталях
Рубль замедлил укрепление — с пятничного минимума нацвалюте удалось восстановиться на 4%. Помог ЦБ, снизив ставку лишь на 100 б.п., а не на 200 б.п. Фактор монетарного ужесточения — априори за рубль. Однако цикл ЦБ продолжится, пусть и менее быстрыми темпами, поэтому передышка для рубля временная.

Внебиржевой доллар на сентябрьском максимуме был вблизи 86, а вчера ЦБ зафиксировал курс USD/RUB по 82,83. Наши ожидания сводились к коррекции инвалюты после ралли, предельной глубиной значился район сразу под 83 — отработано. Скорее всего, доллар снова готов дорожать. Среднесрочные ориентиры на конец осени и года — 85–90.

Евро после плановой коррекции из-под 100 руб. отскочил — 97,9. Более сильная динамика евро вызвана слабостью глобального доллара DXY. Ориентир пары EUR/RUB на конец 2025 г. — выше 100.

Биржевой юань после техничного отката от 12 к 11,5 тоже начинает отскок. Пара CNY/RUB с минимума вторника прибавила прочти процент и закрылась над 11,62. В рамках осеннего сезона вновь ожидается за 12.

Факторы за рост курсов инвалют: ухудшение геополитического сентимента, восстановление спроса на валюту под импорт и сокращение предложения валюты на рынке от экспортеров.

Инструменты. Для отработки прогноза роста курсов инвалют подходят фьючерсы на твердые валюты и спот-контракты — актуальные: SiU5, EuU5, CRU5, USDRUBF, CNY/RUB TOM, CNY000SMALL; валюты развивающихся экономик без регуляторных рисков — например, дирхам ОАЭ.