Укрепление юаня может побудить китайские компании продавать миллиарды долларов

Аналитики прогнозируют, что при курсе юаня 7,0–7,10 компании начнут конвертировать долларовые активы, что может привести к ликвидации валютных резервов до 300 млрд долларов США.

Укрепление китайского юаня может привлечь иностранных инвесторов к китайским активам и повысить внутреннюю покупательную способность. Трейдеры отмечают незначительные изменения в политике Народного банка Китая.

Аналитики полагают, что юань приближается к ключевым уровням, что может стимулировать местные компании к конвертации своих долларовых активов. В последние недели наблюдался рост продаж долларов, а данные за июль показали, что спрос на обмен иностранной валюты на юани превышал предложение. Если курс юаня достигнет 7,0–7,1 за доллар (текущий уровень — 7,11), компании могут активизировать конвертацию, что, по оценкам Barclays Bank Plc. и Dongwu Securities, может привести к продаже до 300 миллиардов долларов из валютных резервов.

В Азии инвесторы пересматривают своё отношение к доллару на фоне торговой напряжённости и неопределённости в политике Федеральной резервной системы. В Китае этот процесс особенно заметен из-за значительного профицита и прежнего предпочтения экспортёров более доходных долларовых активов. Укрепление юаня может повысить интерес иностранных инвесторов к китайским активам и улучшить внутреннюю покупательную способность.

«Рынок склоняется к укреплению юаня и ослаблению доллара», — отметил Лу Чжэ, главный экономист Dongwu Securities. «Это снизит спрос на покупку иностранной валюты среди корпораций и населения, а также увеличит объёмы валютных расчётов».

Китайские банки с 2022 года преимущественно покупают доллары для клиентов. Многие экспортёры предпочитают держать выручку в долларах, не конвертируя её немедленно. Валютные депозиты населения и компаний также увеличились с конца 2023 года.

В июле соотношение конвертации иностранной валюты в юани к трансграничным поступлениям превысило аналогичный показатель по покупкам иностранной валюты, впервые с сентября 2024 года. В конце августа и начале сентября экспортёры активизировали продажи долларов, но затем объёмы снизились, а на этой неделе снова возросли, по словам трейдеров.

На этой неделе курс юаня достиг 7,11 за доллар, самого высокого уровня с ноября, и вырос на 2,7% по отношению к доллару США в этом году. Лу из Dongwu прогнозирует, что укрепление юаня до 7,04–7,05 может привести к конвертации до 300 миллиардов долларов.

Barclays Bank Plc. также считает, что рост курса до 7,08 и 7,10 может вызвать продажу активов на сумму до 240 миллиардов долларов. Центральный банк Китая постепенно укреплял дневной фиксинг, сигнализируя о своей уверенности в укреплении юаня. Это может быть попыткой Пекина способствовать более гладким торговым переговорам с США.

Корпорации могут увеличить коэффициенты хеджирования по долларовым рискам из-за волатильности рынка и неопределённости по поводу тарифов, как отметил стратег Barclays Лемон Чжан. На континентальном рынке деривативов хеджирование уже активно развивается. В июле китайские банки заключили около 35 миллиардов долларов коротких форвардных сделок по доллару США, что стало самым большим объёмом с сентября прошлого года, по данным Bloomberg.

Лю Ян, генеральный менеджер отдела финансового рынка Zheshang Development Group, отметил, что китайские экспортёры получали хорошие денежные потоки и прибыли от разницы в процентных ставках благодаря наличию долларов. Однако укрепление юаня может подорвать эту торговлю, особенно если курс превысит 7 за доллар.