Курс доллара видится выше

Главное
• Рубль планомерно снижается. На днях была отличная возможность перезайти в инвалюты на коррекции под идею среднесрочного повышения курсов доллара, евро и юаня.

• Глобальный доллар США по факту решения ФРС рухнул на трехлетнее дно, но быстро отскочил — индекс DXY уже на 1,5% выше минимума. Иные мировые валюты приуныли, а для курса USD/RUB это позитив.

• На товарном рынке: нефть Brent снижается под $67,5 — вероятность возобновления вверх на будущей неделе высокая; золото по $3650 — перекупленная унция со может пойти в коррекцию; а волатильный газ NG после пиковых $3,15 быстро рухнул на 7% и уже приближается к поддержке над $2,9 — активные трейдеры успели выйти с прибылью на максимуме.

В деталях
Рубль дешевеет — вчера курсы инвалют еще немного прибавили: внебиржевой доллар поднялся над 83,17 (+0,2%), курс евро от ЦБ на 19 сентября уже под 99 (+0,7%), а биржевой юань закрылся у 11,7 (+0,2%).

После ралли начала сентября и быстрой коррекции на фоне пятничного секвестра ставки ЦБ лишь на 100 б.п. инвалюты вновь дорожают. Расчетные технические поддержки на плановом откате курсов достигнуты, теперь дальше по тренду — вверх. Движение курсов может быть достаточно спокойным, без сильных скачков волатильности. Локальные целевые 85 за доллар, евро к 100 и юань по 12 могут быть вновь достигнуты в рамках осени. А к концу года — доллар видится ближе к 90, евро способен закрепиться в области трехзначных цен, а юань станет выше 12.

Для таких валютных прогнозов есть факторы:

• На фоне затухания инфляции монетарный цикл ЦБ наверняка продолжится, пусть и с меньшей скоростью ключевая ставка будет снижаться дальше. Это фактор против рубля и за восстановление спроса на валюту под импорт. Более того, затоваривание импортными товарами с начала года уже уменьшается.

• Со стороны экспорта ожидается дальнейшее снижение объемов предложения валюты на рынке. Ставки кредитного рынка медленно вниз, а нормативы репатриации валютной выручки уже не действуют.

• На фоне острой геополитики и очередных угроз санкций от США и ЕС риск-премия, вшитая в курс рубля, скорее всего, продолжит расширяться. Участники рынка в состоянии неопределенности и для минимизации рисков могут предпочесть твердые валюты.

Инструменты. Поучаствовать в процессе восстановления курсов инвалют можно как через направленные валютные позиции в спот и фьючерсах на твердые валюты, так и в валютах развивающихся экономик без регуляторных рисков — например, дирхам ОАЭ. Также могут быть интересны валютные и рублевые долговые инструменты.