Компании подписали сделку о совместной разработке чипов для ПК и датацентров. Параллельно NVIDIA покупает $5 млрд акций Intel по цене $23.28 за штуку.
🎁Подачка с барского стола
📍Intel будет выпускать кастомные x86 CPU, которые Nvidia встроит в свои AI-системы (например, будущие аналоги GB200 NVL72).
📍Отдельно Intel создаст SoC с интеграцией RTX GPU через NVLink — фактически CPU+GPU гибрид под бренд Intel/Nvidia.
Зачем это NVIDIA, если у них есть сильные Grace CPU на базе ARM?
- Вероятно некоторым клиентам тяжело мигрировать на ARM с x86. Это ещё один канал доставки CUDA
- Есть достаточно обширный AI-PC рынок, на который у NVIDIA есть свои планы
- Администрация США продвигает Intel как национального чемпиона
В принципе первые две причины очень натянуты, а последняя очень интересно совпадает c инвестицией $10B правительства США в капитал Intel.
Очень похоже на политический шаг для обеспечения безопасности NVIDIA со стороны Трампа, иначе покупка 5% INTC имеет мало смысла.
Для NVDA ничего не меняется, это копейки в их масштабе, поэтому мы очень сомневаемся, что Хуанг реально разглядел тут какую-то возможность.
🫥Геймченджер для Intel?
Вообще подобная совместная разработка уже существует продолжительное время – Intel и AMD делали и делают интеграции CPU + GPU. Тут больше формализация интереса со стороны NVIDIA.
Оцениваем максимальный потенциал для INTC от этого сотрудничества в $5-8B в 2027.
Но важно понять, что главную проблему в виде Foundry это не решает – все чипы будут производиться у TSMC.
❗️ Странно выглядит комментарий Лип-Бу Тана:
«Мы продолжим работать над 14A и 18A и посмотрим, можно ли будет использовать их в будущем».
Разве это не история спасения, которую рынку продавали годами?
Прогноз
Рынок радуется сигналу о доверии со стороны NVIDIA, акции +19%.
В очередной раз подчеркнём, что Intel сейчас в статусе-кво из-за огромных убытков Foundry и тех отставания. Заказов на x86 CPU станет побольше, но разве это что-то меняет?
У рынка в этом году новая забава – скупать все новости про «mission-critical» инвестиции. Очень сомневаемся, что подобный премиум надолго.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба