Бюджетные возможности на ближайшую трехлетку для налоговых преференций по проекту «Сила Сибири – 2» отсутствуют, сообщил замминистра финансов Алексей Сазанов.
Не обсуждалось и сокращение экспортной пошлины на газ, которая сейчас составляет 30%.
Что касается налога на добычу газа (НДПИ) для Газпрома, Минфин рассматривает его снижение после индексации тарифов на газ в следующем году. При этом потенциальное снижение НДПИ не будет носить ретроспективный характер — то есть будет применяться только к будущим периодам, но не к прошлым.
Мнение аналитиков БКС Мир инвестиций
Заявления в рамках наших ожиданий и, как мы считаем, прогнозов рынка. Поставки газа через «Сила Сибири – 2» планируются с месторождений, которые ранее обеспечивали экспорт на Запад. В этом отличие от ресурсной базы «Силы Сибири», где используются новые месторождения в Иркутской области и Якутии. Поэтому льгот для проекта «Сила Сибири – 2» мы и не ждали. При этом для «Силы Сибири» предусмотрены послабления по НДПИ в первые 25 лет после начала коммерческой эксплуатации, а в первые 15 лет — почти нулевая ставка налога.
Что касается индексации цен на газ в 2026 г., традиционно она проходит с июля. Текущий прогноз Минэкономразвития предполагает индексацию цен на газ на 10,6% в следующем году, но механизм и объем возможного послабления для Газпрома пока не понятен.
Сохраняем «Нейтральный» взгляд на акцию. Текущие новости о налоговой нагрузке, на наш взгляд, не должны оказывать сильного влияния на котировки Газпрома. Отсутствие налоговых преференций для «Сила Сибири – 2» было ожидаемым. А что касается НДПИ для Газпрома, полагаем, Минфин ищет способ компенсировать выпадающие нефтегазовые доходы. Это не удалось сделать в 2025 г., когда СМИ называли возможными источниками финансирования бюджета дополнительную индексацию тарифов на газ.
В настоящее время у нас «Нейтральный» взгляд на акции Газпрома: по мультипликатору P/E на 2025 г. они оцениваются в 3,1х по сравнению с историческими 3,8х. Однако стоит учитывать, что мы не ожидаем дивидендных выплат в среднесрочной перспективе.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба