Неделя после заседания Банка России по ключевой ставке, на котором регулятор оказался консервативнее, чем от него ожидали, принесла неплохие новости по инфляции и инфляционным ожиданиям.
Что нового?
Недельная инфляция, по оценкам Росстата на 15 сентября, замедлилась до 0,04% после 0,10% неделей ранее. Это лучше показателей предыдущих двух лет. Годовая инфляция замедлилась до 8% г/г, по предварительной оценке. Рост цен замедлился во всех секторах (и в товарах, и в услугах).
Инфляционные ожидания населения в сентябре снизились сразу на 0,9 п. п. до 12,6% (минимум с прошлого сентября). Это лучше, чем рассчитывал рынок. Снизились и оценки населением текущей инфляции. Регулятор должен позитивно воспринять такое изменение.
Кредитная активность несколько оживилась в августе, но осталась умеренной относительно предыдущего года, по данным Банка России. Годовой рост денежной массы (М2) замедлился до 14,5% г/г (15% в июле). Рост корпоративного кредита снизился до около 13% г/г, а розничный портфель остался ниже прошлого августа, по нашим оценкам .
Новые данные по инфляции, инфляционным ожиданиям и кредиту скорее утешили рынок после жесткого сигнала Банка России на прошлой неделе. Однако продолжающееся обсуждение бюджетных планов — в первую очередь в части возможного повышения налогов — не дает расслабиться. Ждем проекта бюджета (29 сентября), который может заметно повлиять на будущие решения ЦБ по ставке.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба