Завтра, 19 сентября, вступает в силу новая база расчета индексов акций Московской биржи. Традиционная ребалансировка, которая проводится раз в квартал, предусматривает не только изменение структуры индексов, но и корректировку доли входящих в них компаний. Для инвесторов ребалансировка открывает дополнительные возможности для заработка, а для компании включение в индекс — это своего рода знак «качества» от рынка. На этот раз отличиться удалось ритейлеру «ИКС 5», обыкновенные акции которого с завтрашнего дня будут включены в состав индексов Мосбиржи и РТС.
Какие возможности для инвесторов открывает ребалансировка индексов? Какие перспективы у акций «ИКС 5»? Насколько привлекательны эти бумаги? На каких еще ритейлеров можно обратить внимание инвесторам? В этих и других вопросах Finam.ru разбирался вместе с экспертами.
Что изменилось?
Уже завтра в базу расчета индекса МосБиржи и индекса РТС войдут обыкновенные акции ПАО «Корпоративный центр ИКС 5», тогда как обыкновенные акции ПАО «Группа Астра», ПАО «РусГидро» и ПАО «Россети» будут исключены из индексов.
Согласно релизу торговой площадки, в лист ожидания на включение в базу расчета МосБиржи и РТС вошли обыкновенные акции «Самолета», «Русагро», МКПАО «Циан», МКПАО «Лента» и бумаги «ЭсЭфАй», тогда как обыкновенные акции «Юнипро» вошли в лист ожидания на исключение из базы расчета ключевых российских индексов.
Более подробную информацию о прочих изменениях, включая пересмотр коэффициентов free-float, можно найти на сайте Московской биржи.
Возможности для инвесторов
Ребалансировка индексов оказывает свое влияние на котировки акций, поскольку управляющие фонды, следуя за индексом, меняют свои портфели, выкупая бумаги новых или растущих (вес которых увеличивается) в индексе компаний и продавая акции тех эмитентов, которые исключаются.
Автор Telegram-канала «Инвестируй или проиграешь» Юрий Козлов заявляет, что в последние годы многие инвесторы полюбили использовать IPO в качестве инструмента для краткосрочных инвестиций, но ребалансировку индекса МосБиржи также можно рассматривать как достойную альтернативу. По словам эксперта, здесь тоже возможны серьезные движения котировок всего за пару дней, и этот инструмент в правильных руках может принести дополнительный доход.
«Включение Х5 в индекс с весом 3,5% означает, что индексные фонды будут обязаны купить акции компании пропорционально новому весу. Это приведет к притоку капитала примерно в 1,4 млрд руб., что сопоставимо со средним дневным объемом торгов бумагами Х5 в сентябре. Соответственно, такой приток может существенно подогреть интерес к акциям ритейлера», - полагает Козлов.
При этом Владимир Чернов, аналитик Freedom Finance Global, подчеркивает, что изменение состава индексов Мосбиржи и РТС всегда ведет к перетоку средств инвесторов, особенно институциональных. Он также отмечает, что включение акций «Корпоративного центра ИКС 5» создаст дополнительный спрос и поддержит котировки. Исключаемые бумаги, наоборот, могут испытать давление продаж. «Для инвесторов это открывает возможность заранее занять позиции в бумагах, которые входят в индекс, и снизить долю тех, которые исключаются. Кроме того, участие в индексах повышает ликвидность, так как объемы торгов растут, внимание аналитиков усиливается, а значит, возрастает прозрачность оценки компаний», - заявляет Чернов.
Возросшая ликвидность акций за счет притока институционального капитала и роста дневных объемов торгов является для инвесторов большим плюсом, подчеркивает Магомед Магомедов, аналитик ФГ «Финам». «Повышенная ликвидность облегчает покупку и продажу акций с меньшими издержками и снижает риск сильных ценовых колебаний при исполнении крупных заявок», - отмечает он.
Аналитик ФГ «Финам» Игорь Додонов, в свою очередь, предупреждает: несмотря на то, что бумаги, которые будут включены в индекс, как правило, демонстрируют позитивную динамику по факту, а котировки акций компаний, которые исключаются из индекса, могут снизиться, инвесторам следует учитывать и риски. «Надо иметь в виду, что подобная динамика акций вовсе не гарантирована. Поэтому при принятии инвестиционного решения ориентироваться только на сам факт включения бумаги в индекс или исключения ее оттуда все же не стоит, надо учитывать и другие факторы, в частности, фундаментальные показатели компании», - советует он.
Какие перспективы у акций «ИКС 5»?
ИКС 5 — крупнейший ритейлер России с сетями «Пятёрочка» и «Перекрёсток», и, как заявляет Владимир Чернов, компания сохраняет сильные позиции на рынке - ее доля продаж растет, а бренд узнаваем. При этом дивидендный потенциал остается очень значительным, только в текущем году доходность дивидендных выплат может составить более 20% годовых. Финансовое положение, по словам эксперта, умеренно устойчивое, долговая нагрузка компании находится на уровне около 1,05x по показателю «Чистый долг к EBITDA» по итогам второго квартала 2025 года, что является низким значением для сектора. Однако Чернов считает, что есть и риски. «По итогам последних отчетов наблюдалось сокращение чистой прибыли и свободного денежного потока, а также рост долга. Тем не менее включение в индекс создает приток спроса, и в среднесрочной перспективе акции выглядят привлекательными, особенно для инвесторов, ориентированных на дивиденды и надежные компании потребительского сектора», - отмечает он.
О привлекательности акций «ИКС 5» заявляет и Олег Решетников, эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций». По его словам, компания является лидером продуктового ритейла с низкой долговой нагрузкой и привлекательными перспективами дивидендов. «Компания может и далее увеличивать долю рынка за счет менее эффективных конкурентов. Х5 уже заплатила высокий дивиденд за 2024 г., но мы ждем еще одной порции спецдивиденда за прошлый год как часть промежуточных дивидендов в конце этого года. Это связано с тем, что долговая нагрузка компании по показателю Чистый долг/EBITDA ниже целевой по дивидендной политике. Этот показатель составил 1,05х без аренды на июнь 2025 г. против целевых 1,2–1,4х. Мы полагаем, что промежуточные дивиденды за 2025 г. могут составить около 480 руб. с доходностью 17%, или 23% в целом на горизонте года. У нас «позитивный» взгляд на бумаги, а целевая цена на горизонте года составляет 4800 руб.», - прокомментировал эксперт, отвечая на вопросы Finam.ru.
Со своими коллегами согласен и Магомед Магомедов. Он отмечает, что акции X5 остаются одними из наиболее привлекательных на российском рынке благодаря сильной финансовой устойчивости, прозрачной отчетности и устойчивому росту операционных показателей. «Компания перешла на новую дивидендную политику с выплатами дважды в год, по нашим оценкам, дивидендная доходность на ближайшие 12 месяцев составит около 10,6%. Наш целевой ориентир по акциям — 3990 рублей, что подразумевает потенциал роста более 36% от текущих уровней», - заявляет аналитик «Финама».
Любимчики среди российских ритейлеров
По мнению Владимира Чернова, помимо «ИКС 5» интерес представляют акции «Магнита», который остается главным конкурентом по продовольственной рознице и демонстрирует стабильность бизнеса. Кроме того, из быстрорастущих направлений эксперт выделяет еще Ozon, чья доля на рынке онлайн-торговли растет двузначными темпами, а компания наконец вышла на чистую прибыль, хотя бумаги более волатильные.
Обратить внимание инвесторам Чернов советует также на «Яндекс», «Ленту» и «Т-Технологии». ««Яндекс» все активнее развивает сегмент электронной коммерции и доставки, что делает его сопоставимым с ритейлерами по части логистики и клиентских сервисов. Отдельно можно отметить «Ленту», так как компания проводит реструктуризацию сети, обновляет формат гипермаркетов и активно развивает онлайн-продажи, что может стать драйвером для роста выручки. Несмотря на более скромные масштабы по сравнению с ИКС 5 и «Магнитом», «Лента» может заинтересовать инвесторов как история восстановления и возможного повышения эффективности. Для более технологического сегмента можно выделить «Т-Технологии», которые развивают цифровую инфраструктуру для торговли. При выборе бумаг стоит учитывать рентабельность, контроль издержек и долговую нагрузку, так как именно эти показатели в условиях высокой конкуренции определяют будущую устойчивость и способность компаний выплачивать дивиденды», - подчеркивает эксперт Freedom Finance Global.
Олег Решетников оптимистично настроен в отношении акций «Фикс Прайса». «Среди продуктовых ритейлеров, помимо «ИКС 5» у нас «позитивный» взгляд на бумаги «Фикс Прайса», целевая цена на горизонте года по ним — 1,4 руб. Компания прибыльная с низким уровнем долга. Дивдоходность по результатам за 2025 г. ждем на уровне 16%. У компании привлекательная оценка по P/E в 6x. Однако видим следующий риск: «Фикс Прайс» росла быстрее рынка (на 20–30% в 2019–2022гг.)., но с 2023г. рост выручки был слабым (3–7% в год). Это не покрывало ускорившийся рост расходов на персонал, и рентабельность снижалась. Если компания не сможет развернуть тренд с 2026 г., то мы бы не прогнозировали потенциала роста с текущих котировок. Однако, если рост выручки все-таки ускорится, то потенциал роста прибыли и котировок
Хорошим потенциалом роста, по оценкам Магомеда Магомедова, обладают акции Henderson. «Рынок был разочарован последней отчетностью компании, однако, по нашему мнению, Henderson хорошо справился с тяжелейшими макроэкономическими условиями для ритейла в первом полугодии 2025 года. Компания сохраняет статус лидера российского фэшн-ритейла, активно масштабирует операции и демонстрирует двузначный рост выручки (+18% за 7 месяцев 2025 года). Ожидаем, что улучшение потепления потребительского спроса и снижение ключевой ставки приведут к восстановлению прежних уровней маржинальности», - заявляет аналитик «Финама».
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба