Главное
• Рубль продолжил дешеветь — курс доллара США вновь выше 83,5. На неделе российская валюта найдет поддержку благодаря налоговому периоду, но до конца года может сильно ослабнуть, а курсы инвалют — значительно подорожать.
• Глобальный доллар США после решения ФРС и падения на трехлетние минимумы резко отскочил — индекс DXY со среды прибавил 2% и поднялся над 97,8 п. Пока это лишь техническая коррекция на фоне сильной перепроданности — ФРС наверняка продолжит цикл смягчения денежно-кредитной политики, а это априори фактор против нацвалюты.
• На товарном рынке: нефть Brent пытается удержаться за важные $67, золото опять под рекордными $3700, волатильный газ NG после сильного провала стабилизируется над $2,9.
В деталях
Рубль снижается, а курсы инвалют в осеннем аптренде после прорыва долгоиграющего летнего боковика. В сентябре курсы доллара, евро и юаня резко обновляли полугодовые максимумы, потом ушли в откат, но опять дорожают — внебиржевой доллар вернулся к 83,6 (+0,5% за пятницу), курс евро чуть ослаб, под 98,9, а биржевой юань остался на месте, и пара CNY/RUB в пятницу закрылась, как и в четверг, по 11,7.
Причина более выразительной динамики USD/RUB против EUR/RUB и CNY/RUB кроется в резком отскоке глобального доллара против всех мировых валют — индекс DXY после ФРС и со дна 2022 г. подскочил на 2%, а пара EUR/USD от трехлетних вершин откатила под 1,173. Такая прыть доллара на мировой арене видится временной, и евро вскоре может вновь подорожать.
Среднесрочно курс рубля рискует просесть еще больше, а инвалюты еще в течение осени способны обновить недавние сентябрьские пики: доллар выше 85, евро по 100, юань — на 12. К концу года курсы видится еще выше: доллар ближе к верхней границе прогнозного диапазона 85–90, тогда евро закрепится в трехзначной области, а юань уйдет за 12.
Краткосрочно поддержать курс рубля может сентябрьский налоговый период — в ближайшие сессии экспортеры будут конвертировать валютную выручку и оплачивать обязательства перед бюджетом в рублях. Это расширит предложение валюты на рынке, и темп роста инвалют сократится. Однако после прохождения налогового периода давление на доллар, евро и юань вновь ослабнет, и будут действовать более сильные факторы:
• Обострение на геополитической арене и угрозы санкций способны привести к дальнейшему расширению риск-премии в курсе рубля.
• Спрос на валюту под импорт восстанавливается. Затоваривание начала года снижается.
• Сокращение ставок фондирования, потолок цен и ограничения, обнуление нормативов репатриации выручки экспортеров и низкие сырьевые цены приведут к сокращению притока валюты на рынок.
Инструменты. Для отработки прогноза укрепления курсов подойдут направленные позиции в спот и фьючерсах на твердые валюты и валюты развивающихся экономик без регуляторных рисков — например, дирхам ОАЭ. Защититься от девальвации можно и в валютных облигациях.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба