Главное — что произошло и наше мнение
2 сентября стало известно, что xедж-фонд Elliott Investment Management приобрел значительную долю в компании PepsiCo стоимостью около $4 млрд. Эта позиция стала крупнейшей в истории Elliott и вывела фонд в число пяти крупнейших активных инвесторов PepsiCo (исключая индексные фонды). Elliott известен своей активистской стратегией и уже направил официальное письмо совету директоров PepsiCo с предложением разработать и реализовать план по оздоровлению бизнеса.
Рынок отреагировал на новость позитивно: цена достигла $157 за акцию.
Позитивная динамика в бумаге говорит о том, что инвесторы расценивают действия фонда как катализатор потенциальных положительных изменений, которые позволят повысить стоимости компании. Интерес со стороны такого авторитетного фонда — признак доверия к фундаментальной стоимости PepsiCo, несмотря на текущие трудности. Напомним, в последнее время у PepsiCo наблюдается затяжная стагнация, темпы роста выручки снижаются, а акции компании потеряли за год около 15%.
В деталях — влияние на компанию и рынок
🔸 Фонд предложил конкретные шаги, которые позволят повысить стоимость акций Pepsi более чем на 50% от текущих уровней. Презентация включает рекомендации для PepsiCo по установлению новых среднесрочных финансовых целей и совершенствованию механизмов контроля. Это позволит восстановить рост выручки и улучшить операционную рентабельность.
🔸 На повестке — сокращение затрат, оптимизация портфеля и повышение гибкости. В презентации, направленной совету директоров PepsiCo, Elliott предложил компании оценить возможность передать сторонним компаниям операции по розливу напитков и провести анализ неэффективных активов, чтобы в дальнейшем сократить избыточное количество неэффективных брендов.
🔸 Слабые места обозначены. Фонд отметил, что подразделение напитков PepsiCo в Северной Америке отстает от конкурентов по росту выручки и рентабельности более десяти лет. А в продовольственном подразделении наблюдается замедление позитивной динамики и сокращение прибыльности.
Что стоит учесть инвесторам
В краткосрочной перспективе кардинальные изменения в структуре и бизнес-модели PepsiCo маловероятны. Компания является диверсифицированным гигантом с сильными глобальными брендами (чипсы Frito-Lay, спортивные напитки Gatorade) и устойчивым денежным потоком. Текущее руководство уже предпринимает шаги для адаптации к меняющимся предпочтениям потребителей: компания купила бизнес по выпуску газировки с пробиотиками и низким содержанием сахара Poppi, а также производителя беззерновых снеков Siete Foods.
Опыт показывает, что крупные корпорации часто успешно интегрируют в свою стратегию предложения активистов без радикальных преобразований. Мы считаем, что вовлеченность инвестора свидетельствует о доверии крупных фондов и служит положительным сигналом для участников рынка.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба