Вчера акции #MGNT, героя одной из наших прожарок в эшелонах, устроили шоу: рост в моменте доходил до +8%, а торги шли на фоне падающего рынка. Сегодня часть этого ралли уже растеряна — минус 2–3%.
❓ Что произошло? В том-то и дело, что ничего. Новостей о компании не было. Аналитики сходятся во мнении, что рост носил чисто технический характер: закрытие шортов, спекуляции и надежды на повторение старых сюжетов.
Напомним: ровно год назад рынок ждал оферту из-за истечения сделки РЕПО на 3,8 млн акций — бумаги тогда тоже разгоняли на десятки процентов. В итоге оферты не случилось. Сейчас РЕПО продлено до октября 2025, но слухи снова подогревают игру.
Есть и другой вариант: некоторые брокеры раньше предлагали стратегию «лонг X5 #FIVE против шорта Магнита». Когда такие позиции начинают закрывать, бумаги Магнита могут резко лететь вверх. Вчера, похоже, мы это и увидели.
🔍 А что там тем временем с бизнесом? С фундаменталом всё печальнее. За первую половину 2025 выручка выросла до 1,67 трлн руб., это примерно +15% г/г. Чистая прибыль упала в 3,4 раза, до 6,5 млрд ₽. Чистый долг = 2,4х EBITDA.
Сравним с конкурентами:
➖Х5: выручка +21%, прибыль –19%, чистый долг/EBITDA 1,05х
➖Лента #LENT: выручка +24%, прибыль +44%, чистый долг/EBITDA 0,9х
А еще свободный денежный поток у Магнита в глубоком минусе: –110 млрд ₽. У конкурентов он хоть и проседал, но оставался положительным.
При этом мультипликаторы у Магнита дороже, чем у коллег (EV/EBITDA 4,3х против 3,4–3,7х).
🍒 Вишенка на торте — отсутствие дивидендов. При такой долговой нагрузке их ждать вряд ли стоит. 🤷♂️
Итог: рост на +8% — это красивый технический прыжок, но фундаментально Магнит остаётся самым слабым в секторе. Пока X5 и Лента хоть как-то держат удар, он выглядит аутсайдером.
https://taplink.cc/investfuture.ru
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба