Внимательно следите за аукционами казначейства на этой неделе в поисках признаков слабого спроса, который может подтолкнуть доходность 10-летних облигаций выше 4,15% и развернуть недавний нисходящий тренд.
Следите за индексом доллара в поисках движения выше 99, что подтвердит бычью модель "двойное дно" и укрепит перспективы доллара.
Следите за расширением кредитных спредов, а также за такими акциями, как Blackstone, Apollo и Meta*, на предмет дальнейшего ухудшения.
Эта неделя вряд ли будет очень насыщенной с точки зрения экономических данных, пока правительство остается закрытым. Однако это не остановит Казначейство от выпуска новых долговых обязательств на аукционах: 3-летние, 10-летние и 30-летние.
Ставка по 10-летним казначейским обязательствам имеет тенденцию к снижению с середины июля, но сейчас она пытается вырваться вперед и снова начать расти. На данный момент для разворота тренда достаточно подняться выше отметки 4,15%. Поскольку ставки в последнее время значительно снизились, аукционы Казначейства на этой неделе дадут представление о том, насколько охотно инвесторы покупают американские облигации по таким сниженным ставкам. Слабый аукцион казначейства может быть тем, что нужно для прорыва линии тренда.
То же самое справедливо и для индекса доллара, где индикатор импульса RSI продолжает расти. В то время как доллар остается в районе 97, с RSI сформировалась явная бычья дивергенция, что делает вероятность двойного дна несколько выше. Тем не менее, индекс доллара должен подняться выше 99, чтобы подтвердить этот более "бычий" взгляд на доллар - мнение, которого, однако, придерживаются не все.
Говоря о долларе США, пара доллар/иена может быть слабее в начале этой недели, поскольку выборы закончились, и, похоже, что вероятный премьер-министр Японии Санаэ Такаити рассматривается скорее как фискальный голубь и является протеже бывшего премьер-министра Синдзо Абэ. Это может быть одной из причин того, что сужение спредов в Японии против казначейских облигаций США не привело к укреплению пары доллар/иена. Нам предстоит увидеть, как отреагирует рынок, но я считаю, что мы, скорее всего, увидим ослабление иены и повышение японских ставок.
Говоря о спрэдах, можно отметить, что спрэды по итальянским и немецким облигациям начали немного расширяться. Этот спрэд был исторически узким и может быть частично виноват в узких спрэдах по всему миру. Если этот спрэд продолжит расширяться, я ожидаю, что глобальные спрэды последуют его примеру.
Итальянские ставки были одними из немногих в Европе, которые не росли. Французские и немецкие ставки в последнее время имеют тенденцию к росту, в то время как итальянские 10-летние облигации двигаются в основном в боковом направлении. Вполне возможно, что итальянские ставки вскоре снова начнут расти.
Если рынок труда в США действительно слабеет, можно ожидать, что кредитные спрэды будут расширяться.
Нас волнуют такие вещи, как кредитные спрэды, потому что акции очень чувствительны к изменениям спрэдов. Даже недавнее расширение спредов еще не отразилось на ценах акций.
Вполне возможно, что причина, по которой мы видим такие акции, как Blackstone...
...и акции Apollo падают потому, что более умная часть рынка начинает оценивать ухудшение условий кредитования.
Это может означать, что все траты на искусственный интеллект могут в какой-то момент обернуться бедой, и в результате пострадают те, кто тратит больше всех. Что касается Meta*, то нам остается только ждать и смотреть...
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба