На этой неделе доминировала геополитическая повестка, которая оказалась снова негативной. В то же время экономических новостей было немного, и они не добавили рынку позитива.
Что нового?
Недельная инфляция, по оценкам Росстата, на 6 октября выросла до 0,23% после 0,13% неделей ранее, годовая — до 8,1% после 8,0% г/г, по предварительной оценке. Недельный рост максимальный с января, за исключением недели индексации ЖКХ в июле.
Ускорение идет выше прошлого года. Значит, речь идет не только о сезонном отскоке, но и о переносе в цены текущего и ожидаемого роста издержек, в том числе с учетом налогов. Ранее на ускорение с опережением указывала Т-Инфляция.
Денежная масса (М2) в сентябре снизилась, а ее рост в годовом выражении замедлился до 12,7% г/г (14,4% в августе). Это минимум с февраля 2022 года. По мере того как влияние бюджетных операций, поддерживавших рост с начала года, ослабевает, темпы расширения денежной массы приближаются к более умеренным темпам кредитования.
Рост депозитов населения остается солидным, но замедляется (29% г/г в сентябре после 31% в августе). Доля депозитов с фиксированной ставкой в общих финансовых активах россиян, по данным Центробанка, прошла пики в мае. На фоне снижения депозитных ставок (до около 15,5% на сроки до года) население начинает больше интересоваться инструментами фондового рынка. Несмотря на сложный период для рынка, мы ожидаем, что эта тенденция в ближайшие месяцы продолжится.
Инфляционная динамика ухудшается. Важную роль будут играть результаты ближайших недель.
По нашему базовому сценарию, Банк России сохранит ключевую ставку на уровне 17% на следующем заседании, 24 октября. Такой же она останется и до конца года.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба