Курс доллара на следующую неделю

Главное
• Рубль замедлил укрепление. Фактор жесткой геополитики чуть сбавил хватку, а из ЦБ поступили несколько обнадеживающие сигналы — драйверы курса уравновешивают друг друга. На валютном рынке пока сохранится боковик. К концу сезона доллар, евро и юаня видятся значительно выше текущих.

• Глобальный доллар США продолжил расти — индекс DXY уже выше 99 п. и на трехмесячных максимумах. Скорее, это заслуга упавших резервных валют — иены и евро, а не самого американца. ФРС в октябре наверняка снизит ключевую ставку, что сдержит прыть доллара.

• На товарном рынке: нефть Brent на фоне геополитического потепления на Ближнем Востоке падает на поддержку $65; золото в коррекции — унция с пика упала на 100 долларов и в моменте была под $3950; волатильный газ NG вдруг проколол низ боковика $3,5–3,3, но скоро может вернуться в формацию.

В деталях
Рубль приостановил волну укрепления — доллар и евро просели лишь на 0,2%, до 81,4 и 94,7 соответственно, а вот юань даже подскочил на полпроцента — пара CNY/RUB вернулась выше 11,33.

Факторы курса уравновешивают друг друга. С одной стороны, есть перманентная острая геополитика, то расширяющая, то сужающая риск-премию в цене рубля; здесь же фактор торгового профицита — сжатие экспорта при восстановлении импорта. А с другой — монетарный цикл ЦБ и риски фискального ужесточения поддерживают рубль на фоне вероятности приостановки снижения ключевой ставки, повышения налогов и ускорения инфляции. Скачок индекса доллара США DXY через кросс-курсы отдельно сегодня может поддержать пару USD/RUB.

Вчера фактор геополитики ослаб. И это плюс для рубля. Однако глава ЦБ увидела пространство для снижения ставки в будущем — это против нацвалюты. Возможно, продолжение цикла ДКП будет через монетарную паузу. С таким набором противоречивых факторов сохраняется технический боковик в инвалютах — происходят частые смены направления, но волатильность в рамках процента. Похожая динамика может быть и на следующей неделе.

На среднесрочном треке больше склоняемся к доминированию факторов против рубля. Прогнозируем укрепление инвалют. Текущая заминка на подъеме курсов видится интересной для набора позиций под перспективу. До конца года курс доллара может вернуться в диапазон 85–90, тогда евро вновь окажется по 100, а юань — над 12.

Инструменты. Чтобы поучаствовать в реализации прогноза укрепления курсов инвалют подойдут направленные валютные позиции в спот и фьючерсах на твердые валюты и валютные активы развивающихся экономик без регуляторных рисков — например, дирхам ОАЭ. Защититься от ослабления рубля можно и в валютных облигациях.