Пока индекс МосБиржи обновляет минимумы, в металлах у нас — настоящий фейерверк.
➖платина на 12-летних максимумах
➖палладий лучший результат с весны 2023
➖медь выше $10 000 за тонну впервые с 2022 года
Неудивительно, что Норникель #GMKN взлетел на 7% и тянет сектор за собой — рынок вспомнил, кто тут главный бенефициар сырьевого ралли.
🚀 Откуда столько драйва? Все просто: на глобальном рынке формируется дефицит по ряду металлов.
1️⃣ Медь: аварии на рудниках DRC и Индонезии, падение предложения на 5% мирового объёма. При этом электросети США и Европы требуют модернизации, а дата-центры и зеленая энергетика только увеличивают спрос.
2️⃣ Платина — сокращение добычи в ЮАР и рост дефицита до ~800 тыс. унций.
3️⃣ Палладий растёт вслед за автопромом.
4️⃣ Алюминий получает стимулы со стороны судостроения и промышленности.
🇷🇺 Как дела у цветных металлургов в России?
Норникель чувствует себя лучше всех. Платина, палладий и медь растут в цене, маржа по EBITDA держится под 40% (по МСФО за первую половину текущего года), долговая нагрузка умеренная. При текущих ценах компания может выйти на дивдоходность 3–4% к концу года.
Русал #RUAL и En+ #ENPG по-прежнему зависят от алюминия и курса рубля. Сейчас он крепкий — экспортерам больно. Но если начнётся девальвация, именно эти компании первыми получат апсайд.
ВСМПО-АВИСМА #VSMO стабильна, но стоит слишком дорого при падающей прибыли.
❗️Риски: подорожание сырья уже частично заложено в цены акций. Любой откат котировок, задержка со снижением ставки ЦБ или укрепление рубля могут быстро «остудить» ралли.
Вывод: пока что Норникель — единственный металлург, у кого фундамент совпадает с конъюнктурой. Ставка на него — ставка на дальнейший рост меди, палладия и слабый рубль.
А вот Русал, En+ и ВСМПО лучше пока держать на радарах, тем более что и дивы за этот год очень маловероятны.
https://taplink.cc/investfuture.ru
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба