До конца 2025 года рубль может продолжить падение по отношению к иностранным валютам. Аналитики «Цифра брокер» назвали компании, которые станут на российском рынке основными бенефициарами девальвации российской валюты
Аналитики «Цифра брокер» допустили ослабление рубля по отношению к иностранным валютам до конца 2025 года и назвали главных бенефициаров снижения курса. По оценкам экспертов, к концу 2025 года курс доллара к рублю (USD/RUB) будет находиться в диапазоне ₽90–95. Об этом говорится в квартальной стратегии брокера «Северный ветер. Курс на четвертый квартал 2025 года» (есть у «РБК Инвестиций»).
Вечный фьючерс на доллар США (USDRUBF) на Мосбирже в четверг, 9 октября, торговался на уровне ₽81,6 (+0,1%) по состоянию на 12:00 мск. Таким образом, потенциал ослабления рубля до конца года эксперты оценивают в 10–16%.
Среди причин возможного ослабления рубля в «Цифра брокер» назвали увеличение объема покупок иностранной валюты со стороны импортеров, а также сокращение предложения валюты на рынке экспортерами. Обнуление норматива обязательной продажи валютной выручки экспортерами можно интерпретировать как отсутствие у государства необходимости в поддержании крепкого курса рубля, подчеркнули эксперты.
При этом резкого ослабления курса рубля в 2025 году эксперты «Цифра брокер» не ждут в силу того, что валютный рынок России стал узким вследствие сокращения внешнего долга и снижения потребностей в его обслуживании, а также закрытия зарубежных рынков капитала. Кроме того, по мнению экспертов, начало цикла смягчения денежно-кредитной политики Банка России не означает быстрого снижения ключевой ставки до однозначного значения, поэтому в сравнении с историческими метриками текущие доходности по рублевым активам остаются довольно высокими. Это оказывает поддержку национальной валюте.
Какие акции выиграют от девальвации рубля
Динамика российского рубля будет одним из значимых макроэкономических факторов, влияющих на финансовую устойчивость и прибыльность ориентированных на экспорт компаний, рассказали эксперты. Поскольку российская экономика во многом зависит от экспорта, а дефицит бюджета растет от месяца к месяцу, ослабление курса рубля может стать позитивным фактором как для крупных игроков, так и для правительства.
Добыча полезных ископаемых
Главным бенефициаром ослабления рубля может стать «Норникель», который является мировым лидером в производстве палладия и крупным производителем никеля, платины и меди. «Норникель» сохраняет высокую долю продаж в валюте — на уровне 90% от общей выручки. Изменение курса также сильно отразится на результатах одного из крупнейших в мире производителя алюминия «Русал» — тоже из-за практически полной экспортной ориентации компании.
Одними из основных бенефициаров девальвации также станут компании золотодобывающего сектора, такие как «Полюс», ЮГК и «Селигдар». Их выручка практически полностью номинирована в долларах (через мировые цены на золото). Эффект от девальвации для золотодобывающих компаний может быть даже более значимым, чем от дальнейшего роста цен на золото, полагают в «Цифра брокер». В этом секторе эксперты брокера по-прежнему выделяют только акции «Полюса». «Кейс ЮГК мог бы также быть интересным, если бы компания представила новые планы по производству золота», — сообщили в компании.
Транспорт, удобрения, алмазы и медицина
Ослабление курса рубля окажет большое влияние на результаты крупнейшей российской судоходной компании «Совкомфлот», химического холдинга «ФосАгро» и алмазодобывающей компании АЛРОСА, полагают аналитики «Цифра брокер».
Также изменение курса отразится на результатах российской сети частных клиник ЕМС. Компания «Европейский медицинский центр» не является экспортером, но предоставляет медицинские услуги, цены на которые полностью номинированы в евро. Компания работает на внутреннем рынке, что позволяет получать выгоду от изменения курса и при этом не нести геополитические или санкционные риски.
Нефтегазовый сектор
В первом полугодии 2025 года чистая прибыль у российских компаний нефтяного сектора снизилась на 50% и более в связи с низкими ценами на нефть и укреплением курса рубля. Изменение курса напрямую влияет на ключевой показатель — доходы экспортеров. Девальвация рубля может привести к немедленному увеличению рублевой выручки, но вот влияние курса на EBITDA нефтяников весьма ограничено.
По оценке «Цифра брокер», наибольший эффект девальвация рубля окажет на результаты НОВАТЭКа, «Татнефти» и ЛУКОЙЛа. Чувствительность показателя EBITDA в секторе к изменению курса доллара на ₽5 не такая явная, в диапазоне 4-5%.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба