Какие акции интересны на коррекции?

Российский рынок продолжает страдать — не успели мы переварить бюджет и налоги, как к ним добавился очередной негатив.

Речь идет о новом законопроекте, который убивает привлекательность сетевых компаний. Инвесторы ждали от них хороших выплат, но теперь этих денег может не быть — если Capex превышает чистую прибыль, то компания должна отказаться от дивидендов.

Если закон примут в этом виде, то на одну идею на рынке станет меньше. При этом хороших идей сейчас и так очень мало, ведь большинство компаний показывает слабые результаты… Хотя интересные истории на рынке все-таки остались.

Вот моя субъективная подборка таких историй:

✅ Хэдхантер. Показатели «охлаждаются» вместе с экономикой, поэтому акции чувствуют себя не очень. Но если ЦБ выполнит прогноз по ставке, то через 6-9 месяцев экономика оживет — а вместе с ней оживут и эти бумаги. Причем потенциал тут очень большой.

У компании нет долгов и Capex'a, поэтому весь ее денежный поток достается инвесторам (в виде дивидендов).

✅ Т-Технологии. Банковский сектор лучше других переносит текущий кризис, поэтому в списке будет сразу несколько банков. «Желтый» оценивается дороже других (P/B= 1,4х), но это компенсируется рентабельностью (~30%) и темпами роста (+40%).

Если сравнить с историческими показателями, то получим недооценку в районе 80%.

✅ Сургут. Когда «префы» падают ниже 40 рублей, это является хорошей точкой для входа. Дивиденды за этот год будут низкими, а вот за следующий должны быть очень интересными. Хороший выбор для инвестиций в долгую и для защиты от девальвации.

✅ Сбербанк. Недооценка тут небольшая — P/B = 0,9х против исторических P/B = 1,1х. Зато все максимально стабильно и надежно — даже в такие времена «зеленый» дает около 11-12% дивидендами. Когда не знаешь что брать, бери Сбер ©

✅ ИКС 5. Был любимчиком рынка, но снижение прогнозов ударило по его привлекательности. Хотя ничего страшного не произошло — выручка все равно вырастет на 20%, а маржа по EBITDA составит 6%. Не забываем про еще один дивиденд и казначейский пакет в 10%.

Пока фонды избававяются от этих акций, они так и будут падать. Так что нужно быть осторожными.

✅ БСПБ. Хорошо себя чувствует при высокой ставке, поэтому может быть хеджем от жесткой ДКП. При этом имеет одну из самых дешевых оценок — P/E = 3х, P/B = 0,7х. Плюс руководство запускает байбек на 5 миллиардов, что поддержит эти акции.

✅ Транснефть. Консервативно и стабильно, к тому же все самое плохое уже произошло. Бумаги дадут порядка 14% дивидендами, а еще возможен рост из-за увеличения прокачки (ОПЕК+ повышает квоты на добычу). А тарифы на прокачку растут на уровне инфляции.

✅ НМТП. Во многом похож на свою «маму» — так же стабилен и платит дивиденды (около 12%). Плюс есть программа по расширению мощностей, что даст свои плоды в 2027 году (+10% к перевалке). При этом стоит компания дешевле 3 годовых прибылей.

Есть и более рискованные истории — Европлан (можно через SFI), Совкомбанк, Лента и Ренессанс. У них многое зависит от динамики ставки и от того, как компании выполнят свои планы. Тут есть как хороший потенциал для роста, так и для падения :