Похоже, обсуждения «приоритета инвестиций» переходят из разряда слов в разряд законов. Минэнерго предложило законодательно ограничить выплаты дивидендов энергетическими компаниями, если их капитальные вложения превышают чистую прибыль.
📉 Рынок воспринял новость болезненно: МОЭСК –3% #MSRS, Россети Центр и Приволжье –1% #MRKP, Северо-Запад #MRKZ –5%, Мосэнерго #MSNG –3%, ЛенЭнерго #LSNG –3%. В общем, энергетики снова оказались в эпицентре распродаж.
❓ Почему это важно? С одной стороны — ничего неожиданного не случилось. Ещё в мае Минэнерго прямо говорило, что дивиденды — не приоритет, деньги нужны на инфраструктуру и модернизацию. Тогда же обсуждался мораторий на выплаты РусГидро #HYDR до 2028 года и в целом пересмотр подхода к дивдоходности в отрасли.
Теперь это предложение оформляют на законодательном уровне — чтобы «добровольные» решения компаний стали обязательными.
Что это значит на практике? Посмотрим на Ленэнерго #LSNG:
➖по МСФО за 6 месяцев 2025 года прибыль — 20,4 млрд ₽, а капитальные затраты — 24,8 млрд ₽
➖при старых правилах инвесторы по итогам года могли бы получить около 35 ₽ дивидендов на привилегированную акцию
➖по новым — не получат ничего, потому что расходы превышают прибыль
🤔 Почему государство идёт на это?
1️⃣ Сектор десятилетиями недоинвестирован — сети изношены, мощности стареют.
2️⃣ По планам, к 2042 году нужно построить 88 ГВт новых мощностей и 14 тыс. км ЛЭП, а это почти ₽40 трлн инвестиций.
3️⃣ У компаний просто нет таких денег — поэтому государство фактически реинвестирует прибыль за них, запрещая раздавать её в виде дивидендов.
С точки зрения инфраструктуры — логично. Но для инвесторов это сигнал: энергетика окончательно перестаёт быть рыночной отраслью. ❌
Что теперь делать акционерам? Пока законопроект не принят, сектор выглядит «дешёвым» — и спекулянты могут ловить отскоки. Но если документ одобрят, дивидендная история электроэнергетики будет закрыта на годы вперёд.
А значит, инвесторам придётся выбирать — оставаться в бумагах без дохода или искать альтернативы в других секторах.
✅ Вывод: логика Минэнерго понятна — без инвестиций страна рискует остаться без света. Но для рынка это холодный душ: когда государство официально говорит «дивиденды подождут» — значит, в отрасли ставят галочку на социальной миссии, а не на капитализации. И получается инвесторам тут пока действительно ничего «не светит». 🤷♀️
https://taplink.cc/investfuture.ru
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба