Пока индекс Мосбиржи штурмует годовые минимумы, Газпром #GAZP идёт против тренда. Компания показала рост EBITDA и сокращение долга — редкий случай, когда новости из сектора реально позитивные.
А поподробнее? По предварительным данным, EBITDA за 9 месяцев 2025 года выросла на 37%, превысив 2,1 трлн ₽. Основные драйверы роста:
➖увеличение поставок газа на внутренний рынок (+2,8%)
➖рост объемов экспорта в Китай — более чем на 27%
➖сильный второй квартал — EBITDA +28% г/г за счёт снижения операционных расходов
👍 Долг — под контролем. Финансовый вице-президент Газпрома Фамил Садыгов подчеркнул, что компания не допускает роста долговой нагрузки.
Действительно:
✅ общий долг за первое полугодие снизился на ₽637 млрд (до ₽6 трлн)
✅ чистый долг уменьшился на ₽221 млрд, до ₽5,5 трлн
✅ коэффициент Net Debt / EBITDA упал с 1,83 до 1,71 (–7%)
Для сравнения: по отраслевым стандартам уровень ниже 2× — комфортный.
💰 А что с дивидендами? Формально дивполитика Газпрома подразумевает выплату 50% скорректированной чистой прибыли. Если пересчитать результаты полугодия, то выйдет 9,4 ₽ на акцию.
❗️ Но на практике всё сложнее:
➖свободный денежный поток во 2-3 кварталах, по оценке аналитиков, вышел в отрицательную зону после учёта процентных платежей
➖третий квартал традиционно слабый: по прогнозу, EBITDA могла снизиться примерно на 16% кв/кв (до ~₽570 млрд)
➖без дополнительной господдержки и при слабой ценовой конъюнктуре выплата дивидендов по итогам 2025 года маловероятна
Итог. Газпром выжимает максимум из внутреннего рынка и поставок в Китай, сохраняя при этом низкий долг. Также позитив — в отсутствии дополнительного налога на газ (₽50 млрд/мес).
Однако дивиденды в 2025 под большим вопросом: формальные основания есть, но кэша для выплат может не хватить. Так что компания остаётся финансово стабильной, но без катализаторов среднесрочного роста.
https://taplink.cc/investfuture.ru
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба