В проекте бюджета есть прогнозные цены на газ для ЕС, Турции и Китая. Так вот, цены на газ для Китая снизятся.
👌 Китай уже выбил себе скидку. Если в 2024 средняя цена поставки составляла 288 $/тыс. куб.м, то в 2025 будет на 14% дешевле. И останется в среднем на уровне 249 $/тыс. куб.м. Для сравнения, в Европу – на уровне 402 $/тыс. куб.м, на 60% выше чем цены для Китая.
❗️ Китай не компенсирует выпавшего европейского экспорта. Тут и объемы ниже и цены. Конечно, сложно продавать задорого, когда оба твоих основных покупателя (Турция и Китай) знают, что они единственные. У GAZP просто крайне слабая переговорная позиция. Газпром «на Китае» теряет порядка 5,8 b$ экспортной выручки ежегодно. При условии, если весь китайский объем уходил бы на Запад.
☝️ То же будет и при запуске Дальневосточного маршрута, Силы Сибири-2. Все эти потери планируется компенсировать за счет внутреннего рынка, где цены на газ и правда были слишком низкими. В ближайшие годы они приблизятся к среднемировым, что и поможет GAZP.
Надежды на возобновление европейского экспорта - минимальны. Повестка Трампа - захват энергетического рынка Европы, который он явно не собирается никому отдавать, как впрочем и большинство представителей ЕС не горят желанием покупать российский газ.
И даже несмотря на это, Газпром не выглядит совсем уж безнадежно. Есть спекулятивный потенциал, за счет потенциальных мирных переговоров в 2026 году. Есть долгосрочный - за счет низкой оценки и постепенного увеличения объемов и цен на внутреннем и китайском рынках. Котировки на локальных минимумах (100-120 рублей) и вряд ли уйдут ниже, а вот вырасти вполне могут.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба