Ключевые показатели:
• Новые продажи: 471 тыс. кв. м (-13 % г/г) и 109,1 млрд руб. (-6 % г/г);
• Средняя цена: 232 тыс. руб./кв. м (+9% г/г);
• Ввод в эксплуатацию: 313,6 тыс. кв. м (3,6х г/г).
Компания стремится переориентироваться на более дорогие и маржинальные проекты. За 9 месяцев продажи в премиальном сегменте увеличились на 68% г/г в натуральном выражении и на 73% г/г в денежном. Последний год компания активно инвестирует в это направление.
Наше мнение:
👇 Результаты за девять месяцев слабые с учетом снижения общего объема реализации недвижимости. Рост продаж в натуральном выражении в третьем квартале (+11% г/г) лишь частично смог нивелировать спад второго квартала (-47% г/г).
🏢 Эталон продолжает проходить через структурную трансформацию, делая ставку на более устойчивый премиальный сегмент рынка, а также другие направления (бизнес-центры, курортная недвижимость). Но цена такой стратегии ощутимая – на фоне активного инвестиционного цикла у компании довольно сильно растет долговая нагрузка. В результате для привлечения дополнительных средств компания недавно объявила допэмиссию (SPO объемом 400 млн оа). У девелопера уже размещено 383 млн акций, после SPO количество ценных бумаг в обращении может увеличиться вдвое.
☝️С учетом слабых операционных результатов и допэмиссии не считаем акции интересными к покупке.
https://www.psbank.ru/Informer
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба