Хэндерсон: стильный рост выручки

Пристальный взгляд аналитиков на ценные бумаги - акции ПАО «Хэндерсон Фэшн Групп» (тикер HNFG)

• Цена: 522 руб.
• Цена продажи: 750 руб.
• Срок: 12 мес.
• Доходность: 43%
• Доходность, годовых: 43%

Почему покупать?

Один из крупнейших российских ритейлеров мужской одежды и обуви. В управлении 167 собственных магазинов в 67 городах РФ.

По итогам 9 месяцев (с января по сентябрь 2025 года) компания увеличила выручку до 16,5 млрд руб. (+18,7%). Онлайн-выручка при этом выросла до 3,8 млрд руб. (+38,2%). Доля онлайн-продаж в структуре общей выручки по итогам января-сентября составила 23,3%.

Компания делает акцент на развитие продаж через цифровые каналы и повышение эффективности направления электронной коммерции. Также рост выручки был обеспечен расширением торговых площадей, которые за 7 мес. 2025 года увеличились до 62,7 тыс. кв. м (+ 9,8%). До конца года компания планирует открыть еще 9 тыс. кв. м торговых площадей.

Развитие сети магазинов и онлайн-продаж обеспечивает Henderson лидерство в сегменте фешн-ритейла, несмотря на замедление экономического роста и падение покупательной способности населения.

Согласно отчету по МСФО, за 1П2025:

• Рост EBITDA: 3,6 млрд руб. (+3% г/г)
• Падение чистой прибыли: 0,96 млрд руб. (-33% г/г)

Падение маржинальности в 1П25 было связано с ростом фонда оплаты труда и ростом процентных расходов в связи с увеличением долга компании на фоне высокой ставки ЦБ РФ.

По прогнозу компании до 2028 года планируется увеличить выручку в 2 раза за счет изменения формата существующих магазинов и увеличения торговых площадей до 85 тыс. кв. м.

Согласно дивидендной политике Henderson, на выплаты дивидендов направляется не менее 50% чистой прибыли дважды в год. Недавно совет директоров рекомендовал выплатить дивиденды по итогам 9 мес. 2025 года в размере 12 руб. на одну акцию. Окончательное решение по выплате будет принято на собрании акционеров 18 декабря.

С учетом текущих ценовых уровней, на фоне общей коррекции рынка, и с учетом роста выручки компании и дальнейших перспектив развития бизнеса, акции «Хэндерсон Фэшн Групп» сейчас привлекательны для добавления в портфель с горизонтом инвестирования до 1 года.