Девелопер (SMLT) открыл сбор заявок на инновационный продукт для российского рынка — облигации с возможностью обмена на акции компании через полгода.
Для начала про ключевые параметры выпуска:
▪️Объем выпуска: не более 3 млрд руб.
▪️Срок обращения: 3,1 года (1 140 дней).
▪️Ориентир по ставке купона: не выше 13% годовых.
▪️Купонный период: 30 дней.
▪️Период сбора заявок: с 10:00 (МСК) 27 октября 2025 года до 18:50 (МСК) 30 октября 2025 года.
А теперь немного пояснений. «Самолет» размещает облигации на срок 3,1 года с ежемесячным купоном. Далее по истечению полугода инвестор получает возможность обменять облигации на акции с премией в случае выполнения необходимых условий.
➡️Механика инструмента правда необычная и может быть интересной для инвестора, поскольку дает определенную защиту от волатильности.
Бумага состоит из двух частей: купонный доход от номинальной стоимости облигации и вшитый опцион на акции компании. Точное значение страйка опциона будет определено позднее, компания назвала это референсной ценой. Референсная цена равна средней цене за 5 дней до книги и за период книги. Реализовать опцион можно будет после 6-го купона.
Важный момент: компания не планирует делать под эту сделку допэмиссию. «Самолет» будет использовать акции квазиказначейского пакета, а также кэш. Кстати, привлеченные деньги компания направит на рефинансирование долга, что также неплохо.
◽️На наш взгляд, инструмент весьма интересный, особенно в свете нынешней волатильной ситуации на рынке РФ. При этом инвесторы получают две инвестиционные возможности.
1️⃣Во-первых, это регулярный купонный доход, который выплачивается ежемесячно.
2️⃣Во-вторых, инвестор может поучаствовать в потенциале роста стоимости акции «Самолета», которые сегодня выглядят недооцененными.
Бонды от «Самолета» с опцией обмена на акции — это ставка на дальнейшее восстановление сектора. По нашим оценкам, девелоперы в целом преодолели нижнюю отметку нисходящей части цикла. Это касается именно обстановки на рынке недвижимости. По мере снижения ключевой ставки ситуация будет постепенно меняться в лучшую сторону. При этом отметим, что «Самолет» является нашим фаворитом в российском Real Estate.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба