Сбер снова удивил — смотрим свеженький отчет

Каждый раз, когда кажется, что #SBER уже показал всё, он выкатывает новый рекорд. За третий квартал 2025 банк заработал ₽448 млрд — это абсолютный максимум в истории. 👍

И самое интересное — без разовых эффектов. Чистая прибыль — действительно чистая.

Итак, результаты за 9 месяцев 2025 года:

➖чистая прибыль — ₽1,3 трлн (+6,5% г/г)
➖рентабельность капитала (ROE) — 24%
➖чистые процентные доходы — ₽894 млрд (+17%)
➖комиссионные — ₽216 млрд (–1%)
➖кредитный портфель — ₽48 трлн (+7% с начала года)

🤔 Что помогло банку показать рекорд?

1️⃣ Процентная маржа расширилась — с 6,09% до 6,17%. То есть, Сбер смог увеличить доходность кредитов быстрее, чем выросла стоимость фондирования.

2️⃣ Резервы снизились. Расходы на создание резервов упали с 211 млрд до 170 млрд ₽ — качество портфеля отличное.

3️⃣ Экосистема теряет меньше. Убытки непрофильных направлений (страхование, сервисы и др.) — 36 млрд ₽ против 42 млрд годом ранее.

❗️ Но не всё идеально. Комиссионные доходы слегка просели — сказалась популярность бесплатных переводов и подписок СберПрайм. А впереди ещё налоговый сюрприз: отмена льгот по НДС на обслуживание карт может стоить банковскому сектору до ₽200 млрд, часть удара придётся и на Сбер.

Финдиректор Скворцов уже признал: если часть налога придётся брать на себя, это снизит комиссионные доходы в 2026 году.

❓ Что с дивидендами? За 9 месяцев они уже составили ₽28,9 на акцию, что даёт более 10% доходности. Если тренд сохранится, итоговые дивиденды могут превысить ₽38 на акцию — это новый рекорд.

Но уравнение простое: чем выше налоги и расходы на поддержку бюджета, тем ниже шансы на «щедрую» раздачу.

Вывод. Сбер остаётся сильной историей на российском рынке:

➖прибыль и маржа растут
➖капитал с запасом
➖качество портфеля — на высоте.

Инвесторы ликуют, наши коллеги даже сравнивали: если бы вы инвестировали только в акции Сбера с 2015 года, то вы бы обогнали все индексы, доллар, и даже, сбалансированные портфели.