На рынке частной медицины – заметное движение. Группа Медскан выкупила у «Сбербанк Инвестиций» 39% доли в ООО «Медскан Лаб», холдинговой компании, управляющей сетью лабораторий KDL. После закрытия сделки, состоявшейся 24 октября 2025 года, Медскан стал единственным владельцем актива.
Формально это выглядит как очередной корпоративный шаг по снижению долговой нагрузки и упрощению структуры бизнеса. Но фактически – важный этап в подготовке к публичному размещению, о котором в компании говорят уже не первый год.
Почему это важно?
Ранее в отчетности Медскан учитывал пут-опцион Сбербанка на долю в KDL – обязательство, которое висело на балансе как потенциальный долг. Теперь этот опцион аннулирован, а структура владения – максимально прозрачна:
100% KDL принадлежит «Медскану» напрямую.
Для инвесторов это позитивный сигнал. Консолидация активов и ликвидация сложных структур – типичный шаг компаний, готовящихся к IPO. Подобные примеры уже были: «Etalon» перед выходом на биржу в свое время собрал в одну «оболочку» все дочерние юрлица: «GloraX» и «Селигдар» также очищали балансы от опционов и квази-долговых инструментов.
Что получает сам Медскан?
• Во-первых, полный контроль над крупнейшей лабораторной сетью KDL – активом, обеспечивающим компании масштаб и стабильный денежный поток.
• Во-вторых, снижение формального долга, что улучшает ключевые показатели: Debt/EBITDA и FFO/Net Debt.
• В-третьих, более понятную структуру собственности – без миноритарных акционеров и сторонних опционов, что повышает привлекательность для институциональных инвесторов.
Сеть KDL – один из крупнейших игроков в сегменте лабораторной диагностики с федеральным охватом. Для «Медскана», специализирующегося на диагностике и высокотехнологичной медицине, это важное звено экосистемы – от МРТ и КТ-центров до лабораторных анализов.
Что дальше?
Сделка, по сути, ставит точку в интеграции KDL в контур «Медскана». Сбер, вероятно, просто зафиксировал результат по инвестиционному проекту, получив выход с прибылью. А Медскан теперь полностью контролирует стратегический актив и может двигаться к публичному размещению без структурных ограничений.
На рынке уже давно обсуждается возможное IPO компании, и консолидация лабораторного бизнеса делает этот сценарий более реальным. Медскан сделал логичный шаг перед публичным этапом – очистил баланс, упразднил опцион Сбера и собрал контроль над ключевым активом. Теперь остается ждать, когда компания официально объявит о возвращении к теме IPO – к этому все готово.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба