Рынок труда США тормозит: что происходит

Согласно последнему обзору Goldman Sachs, темпы роста занятости в США резко замедлились. Если в начале года экономика создавала около 150 тыс. рабочих мест в месяц, то к августу этот показатель упал до 25 тыс., что уже ниже уровня, необходимого для стабильности безработицы.

⚙️ Основные причины замедления

1️⃣ Резкое сокращение иммиграции
▪️ После пика в 3 млн человек в 2023 году чистый приток мигрантов снизился до 0,5 млн в год, главным образом из-за падения числа просителей убежища.
▪️ Это привело к снижению прироста рабочей силы с 90 тыс. до 40 тыс. человек в месяц от этой категории.
▪️ Особенно сильно пострадали отрасли с высокой долей мигрантов: строительство, гостиницы, логистика.

2️⃣ Сокращение государственных расходов и найма
▪️ Правительство сократило расходы на федеральные контракты, что убавило около 30 тыс. рабочих мест из ежемесячного прироста.
▪️ Это заметно в строительстве, образовании и науке — секторах, зависимых от госфинансирования, а также в округах Колумбия и Мэриленд.

3️⃣ Тарифная неопределённость
▪️ Введение и обсуждение новых пошлин вызвали рост неопределённости.
▪️ Компании в опросах ФРС всё чаще называют сокращение найма способом компенсировать рост издержек.
▪️ Сильнее всего это ощущается в транспортной, оптовой и розничной торговле.

4️⃣ Макроэкономические риски
▪️ Весной прогнозы роста ВВП были снижены, а вероятность рецессии поднялась до 30% (против 20% в начале года).
▪️ Это сделало компании осторожнее в найме, даже при устойчивом спросе.

5️⃣ ИИ и автоматизация
▪️ Goldman не видит системного влияния ИИ на занятость, однако в отдельных отраслях (маркетинг, колл-центры, графический дизайн) рост рабочих мест упал примерно на 10 тыс. в месяц ниже тренда.

📊 Что это значит для рынка

По оценке Goldman Sachs, около 100 тыс. рабочих мест ежемесячно теряется из-за комбинации этих факторов. Это не кризис, а сигнал о переходе к более медленному росту. При текущем замедлении рынок труда рискует выйти из равновесия — без новых стимулов (например, смягчения тарифов или роста иммиграции) безработица может начать расти уже к 2026 году. Это будет один из ранних признаков надвигающейся рецессии.