Министерство подтвердило планы провести 2–3 SPO компаний с госучастием в 2026 году. Цель — привлечь до ₽200 млрд, чтобы частично пополнить бюджет и сократить долю государства в бизнесе, но сохраняя контроль.
Что это значит и кто же может появиться на сцене — разбираемся.
❗️ Напомним: SPO (secondary public offering) — это дополнительное размещение акций компаний, которые уже торгуются на бирже. В отличие от IPO, деньги от SPO идут не в развитие компании, а текущему акционеру — в данном случае, государству.
❓ Кого могут вывести? По словам замминистра финансов Алексея Моисеева, в списке — 7 компаний, из которых «2, может быть 3» выйдут на рынок уже в 2026 году.
Итак, вероятные кандидаты.
1️⃣ НМТП (Новопорт) #NMTP / Транснефть #TRNFP. Этот сценарий выглядит наиболее реалистичным: 20% акций напрямую у Росимущества, 60% — через Транснефть. Компания прибыльная, с устойчивым балансом и без долговых проблем — рынок сможет переварить размещение без шока.
2️⃣ Аэрофлот #AFLT. Конъюнктура постепенно восстанавливается, компания сокращает валютный лизинг и выигрывает от смягчения политики ЦБ. Если ставки пойдут вниз — это один из наиболее очевидных кандидатов.
3️⃣ Совкомфлот #FLOT. Вариант под вопросом. Всё зависит от геополитики и переговоров по СВО — при благоприятном сценарии возможна частичная продажа пакета.
❓ Что это значит для рынка? С точки зрения инвесторов, SPO — не подарок. Когда на него выходит крупная госкомпания, ликвидность перетекает в новое размещение, а вторичный рынок временно «проседает».
Мы уже проходили это весной 2025 года, когда SPO ВТБ #VTBR «высосало» значительную часть свободных денег. А в ноябре нас ждёт IPO Дом.РФ, которое тоже может забрать часть ликвидности.
👍 Но есть и оптимистичный сценарий, если к середине 2026 года:
➖ключевая ставка продолжит снижаться
➖ситуация с СВО стабилизируется
➖на рынок вернётся ликвидность
В этом случае SPO могут пройти спокойно и даже позитивно: спрос на госактивы останется высоким, а бюджет получит необходимые средства без сильных потерь для котировок.
✅ Итог. Минфин готовится к новой волне размещений — на этот раз осторожно и точечно. В фокусе — прибыльные и понятные компании вроде НМТП, Аэрофлота и Совкомфлота.
Для инвесторов это значит одно: 2026 год может стать годом “вторичных размещений”, а значит — периодом, когда рынок снова будет выбирать, что покупать, а что продавать ради участия в SPO.
https://taplink.cc/investfuture.ru
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба